接着《持有国泰估值优势的投资者，怎么办？》文章，在文中笔者说“最怕的就是，基金经理的投资风格再次“飘移”...”

现在国泰估值优势2018年二季度出来了，看到该基金最新的持仓笔者吓了一跳。

我们先看一下这只基金在2017年三季报中披露的持仓，国泰估值优势的持仓三季度主要集中以成长股为核心，并适当配置了周期股和消费。成长股主要是集中在园林环保、电子、医药商业等行业，周期股主要是部分有色和钢铁，消费股主要是家电和白酒。

在2017年尤其是2017年下半年，A股出现了“要你命三千、漂亮50”的结构性行情。结果在2017年四季度的时候，杨飞积极加仓了食品饮料、家电、保险等行业，组合配置更加均衡，主要分布在大消费，电子、园林、生物医药等行业，降低了环保行业的配置比例。买入的股票包括京东方A、五粮液、伊利股份、中国平安、美的集团、亨通光电。这些股票都是好股票，但当时的价格已经不是好价格了。杨飞追高了，然后就悲剧了...

在2018年一季度的时候，很多投资者一度以为市场风格晖发生大变化，以为小票的机会来了，尤其是科技股的机会。于是杨飞在一季度重点配置集中在战略新兴产业的领域，主要包括先进制造（包括 OLED、LED、5G 等产业链）、生物医药、生态环保、新能源汽车、消费电子、云计算等主要方向。结果，遗憾的是，杨飞又追高了。

到2018年二季度的时候，几乎所有的板块都泥石俱下，除了医药板块。结果杨飞在二季度做出了比较大的调整，减持了与中美相关的5G产业链以及紧信用相关的园林企业，增持了现金流充裕以及与内需相关度较高的生物医药行业以及必须消费品。

但是，笔者个人觉得杨飞可能又要追错了，毕竟医药股已经涨高了，不便宜了，这时候应该做的是减持而不是增持。

如果，基金经理喜欢做择时和风格轮动选择的操作，投资者都要小心，一旦这些基金经理对投资节奏踩错了，操作风格可能就很“散户”了。

如果，基金经理喜欢将持仓集中在一两个行业中，投资者要警惕这类基金经理管理的基金无法做到均衡配置了，风格会有些偏激了（基金经理甚至在赌...），自然这类基金往往可能无法较好地控制回撤了。

所以，笔者的观点是持有国泰估值的投资者们，是时候做个决定了：不管未来医药股会不会有好的表现，都是时候放弃这只基金了。

以上观点，个人建议，仅供参考。