郑有为在公募基金经理中，是一个比较特别的存在。

为人低调，没有短期冒进的业绩，三年来扎扎实实的管理了120多亿的资金（wind，9/30）。

回拆他的业绩，以他管理的国泰江源A为例，他任职以来的每个季度，都实现了正收益，让持有人在市场风格极致轮动的近几年，一直都感受到“稳稳的幸福”。

其实他不是一个新手。早在2018年12月加入国泰基金之前，他在颇有“黄埔军校”之称的平安资管呆了6年多，2014年5月已经开始管理产品。

数据显示，截至2021年12月27日，郑有为代表作国泰江源优势精选，任职回报达212.25%，今年以来收益率30.92%，而同期沪深300指数涨幅为-5.6%。

数据来源：Wind，截至2021年12月27日

三年下来，短期长期排名都很优秀，郑有为说，“排名并非目的，绝对收益和长期可持续的复合回报是我的追求。”

这很大程度来自于保险资管的投资经历，把绝对收益放在首要。

郑有为是马来西亚华裔，祖辈从广东下南洋，靠一路颠沛和两代人的勤奋在他乡稳稳扎根。这些在他人看来的不容易，在郑有为眼中，是很惜福的事情。

我们说，投资是一个人的价值观，但更多是折射一个人的人生观。

郑有为把自己的人生，运转得严丝合缝。

很勤奋地做行业比较和公司研究，努力拓展自己的能力圈。他说，“研究就是要守好一城一池，发生其间的重要信息和数据要了如指掌，这才叫研究透彻。”

同时郑有为也是一位钓鱼发烧友，他认为钓鱼与投资有很多相通的地方。

“投资好比钓鱼，通过深入感悟，包容的心态，多种工具的结合，才能实现更高的胜率。这和在自然环境中垂钓一样，深入了解目标鱼的习性，观天气水文，识环境风向，才能提高收获的概率。”

坚守自己的“一亩三分地”，认认真真研究，稳稳当当赚钱，开开心心钓鱼，幸幸福福陪伴家人，这就是郑有为。

　认为中国没有夕阳产业，对机会有发自肺腑的乐观　

“我是马来西亚华裔，祖籍广东梅州，上世纪二十年代曾祖父想下海淘金，带领我们一家老小去了南洋，父母在马来西亚开了家华人餐厅，之后就一直生活在那了。

但我爷爷希望我能回中国上学，所以我是在华中科技大学以及上海交通大学分别取得了我的学士和硕士学位。”郑有为说道。

与大多数基金经理不同，2008年步入工作的郑有为，首先要面对的不是股灾，而是一张能留在中国工作的工作签证。

正所谓不同的视角发现不同的机遇，他对于中国机会有发自肺腑的乐观，他说：“在我这样一个生于海外的人眼中，我觉得中国没有夕阳产业，各行各业都有很多机会。

所以我就觉得我花时间耐心研究每个行业，是非常值得的。”

当被问到如果自己选择的股票和自己预想中的走势不一样时，他会很坚定说，“我倾向于认为是我错了，因为我觉得中国整个市场的风格是非常多元的，我们要做的就是提高自己选股的胜率，而不是责怪市场。”

郑有为对中国市场的看法与态度，也让“只缘身在此山中”的普通投资者在看待当前市场时多了一个新的视角。

纪律严格的“441”战术，保持高质量的投资决策　

我们以国泰江源优选为例来看，郑有为的持仓非常分散，集中度低，单一子行业的仓位不超过30%，同时调仓非常灵活，能根据市场变化及时抓住投资热点。

数据来源：wind，数据截至：2021/9/30

郑有为做研究员的时候是看医药行业，刚管产品时正好主攻医药，在2014年和2015年业绩都非常不错。

但在2016年初，市场熔断，组合收益大跌，这时郑有为开始思考一个问题，那就是专攻某一个行业是否可行？

如果只投资某一个行业，持股非常集中，虽然对估值的容忍度很高，好的时候会很好，差的也会很差，长期看来这种投资方式让持有人的感受并不好。

因此他下定决心要扩大自己的能力圈。

经过几年的努力与沉淀，郑有为从专攻医药行业的新手基金经理成长为擅长多行业选股的全能型投资达人。

“只有我的能力做到全方位覆盖，我才能够适应不同的市场环境，所以我对自己的要求是能力圈要足够的广泛。

我把市场视作我的对手，把自己作为教练员，以绝对收益作为目标导向，基于市场的情况，派出对应的‘球队’来追求胜利。”

对于这只“441球队”的组建，郑有为是这样布局的，40%的后卫，40%的前锋，还有10%的门将。

1.40%的底仓是后卫，实现15%的底线收益率。

这部分主要是选择成熟期的行业，因为成熟期行业的公司商业模式是很稳定的，只要在里面做选择题就可以了。

2.另外40%是前锋，帮助组合拉出差额收益，赚取戴维斯双击的钱。

落实到个股，郑有为买的大都是龙头公司，要么是细分龙头，要么就是行业大龙头，他非常清楚知道自己不需要那么高的赔率，而是尽可能高的胜率。

3.最后10%是门将，主要是买一些冷门股在组合里面，有可能会起到出其不意的效果。

从郑有为最新三季度持仓中，我们可以看到既有以招商银行为首的坚强后卫，又有以宁德时代、晶澳科技领衔的主力前锋，也有太钢不锈、浙富控股等小众冷门股。

审时度势，知行合一。这种不断做决策，且要保证决策质量的背后，其实是非常勤奋的研究。

严格止盈止损，争取非熊市能做到15%以上　

郑有为在止盈止损方面对自己也非常严格。

对于止盈，郑有为习惯从估值、股票间横向比较以及股市间国际比较来做出自己的判断。

比如说一只股票如果估值分位数处于历史较高点，没有另外一只股票给自己的安全感强，或者说A股比港股更贵，那这只股票就会被替换掉。

对于止损，郑有为更加严格，他只给他的股票半年时间，如果说股价走势不达他的预期，那肯定是要被换掉的，他会派一个更加强劲的队员上场，但在球队中扮演的角色和作用是不变的。

郑有为认为只要严格做到止盈止损，就已经能实现他的大部分目标了。

同时郑有为是一个非常有原则以及非常清楚自己想要什么的人，他不求业绩跑在特别前面，他只希望在不是大熊市的时候，每年都有15%及以上的正收益。

毕竟，如果每年都赚钱的话，即便不是太高的收益，他也会成为某一类客户喜欢的投资管理人。

所以现在郑有为也一直在拓展自己的能力圈，大量的调研与数据分析已成为他的家常便饭，虽然不断突破能力圈边界是一件知易行难的事情，但郑有为对此乐此不疲。

看好偏稳健和偏弹性的机会，积极有为地做好组合管理　

对于目前的市场，郑有为将机会分为两类，一类是偏稳健的机会，一类是偏弹性或者说贝塔更高的机会。

他认为稳健的机会主要从三个方面去寻找：

1.以银行、券商等有财富管理业务为代表的金融机构；

2.看好稳定中具备一定弹性的疫情后的泛消费，比如旅游、酒店等；

3.认为偏公用事业里与绿电运营相关的运营商在未来5到10年会面临比较好的发展机遇。

另一类机会，他认为是周期和科技里弹性比较大的，统称为“双碳”政策的两头，包括需求端，比如光伏、风电、新能源汽车等；

和供给端，对于这部分很多阿尔法跟随贝塔一起下跌的公司，他认为有一些公司是被错杀，是具有长期价值的。

还有一个是涉及国家发展安全方面，他觉得这是一个财政投入会加大、总需求会比较稳定的方向，包括进口替代与军工。

同时郑有为也补充道，在即将到来的2022年一季度，中国经济将步入稳增长阶段，社融增速回升，信贷规模扩大，投资端需求回升。

郑有为在季报中多次表示，他将延续一贯风格，继续追求稳定性与稳健性，把握好控制回撤以及维持净值增长的平衡，杜绝风格飘逸，通过稳定的投资框架实现长期较好的投资回报，积极有为地将组合管理好。

有真切动人的梦想，做好当下本分的每一步　

跟基金经理交流，我们总会很好奇问：如果未来不做投资了，最想去做什么？

很多时候并没有深思熟虑的答案。

但郑有为会毫不犹豫地说，“我想干两件事情，第一件是全世界去海钓，钓鱼是我一直以来最大的爱好，我想去不同的地方钓不同的鱼；

第二件是去做慈善，因为我觉得我作为外国人，已经享受了很多中国发展的红利，做慈善事业去帮助那些有困难的人，对我来说是举手之劳，也义不容辞。

不过现在，就把自己本分的事情先做好，我是基金经理，就好好把产品管理好。规模大不大不重要，给持有人带来持续收益很重要。”

“那热爱钓鱼，你享受的是什么？”

郑有为认认真真回答说，“喜欢野外自由的空气，可以安静的思考，在不确定的环境中追求确定。不管结果如何，我都会做充足的准备，不期而至的结果，让我觉得很有意思。”