【摘要】我是南方基金的基金经理林乐峰，管理的是偏均衡类的产品，我在大类资产配置中十分注重股债两大类资产的平衡和配置。

对于债券部分，我希望能够创造稳定的收益，起到安全垫和稳定器的作用，平滑净值。而对于股票部分，我则希望通过长期持有股票来获得更多的超额收益。

在具体的资产配置中，我会比较喜欢用股债性价比模型来衡量股票的估值水平，并根据股票的相对便宜或贵的程度来调整股票的持有比例。我相信股票和债券的估值指标都会长期往回归均值的方向发展，因此在股票相对便宜的时候增加持仓，在股票相对贵的时候减少持仓。

此外，当前经济周期处于相对底部的位置，股票市场估值相对便宜，因此在当前位置进行布局是比较正确的选择。

对于大家比较关注的市场中的矛盾和分歧，我认为短期的数据不佳和预期的低迷并不是最重要，重要的是市场的预期是否有好转的迹象。我相信市场预期的好转会带动市场的好转，因此在预期底部的位置，股票类资产和权益资产具有较高的投资性价比。

数据来源：Wind，2023.8.22

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