最近一年多的时间，我们投资的指数基金大部分时间都在3000点以下波动徘徊，那么这种时候投资的指数基金怎么赚钱呢？　

二师父告诉你，在熊市要么赚企业盈利增长的钱，要么赚市场波动的钱。　

同为买指数基金，拥有第一种思维的是投资性思维，拥有第二种思维的是投机性思维。不管哪种思维，能安全赚到钱的都可以。今天二师父主要谈用投资性思维指导投资者在3000点以下的定投。

二师父讲过一个公式，基金的净值=市盈率*盈利 分红。

从这个公式可以看出，如果估值指标市盈率不变，盈利增长，或者盈利增长的速度快于市盈率下降的速度，并且基金分红可观的话，我们持有的基金还是会上涨的。　

当然，牛市到来的话，随着市盈率的增长和企业盈利的稳步增长，那么我们持有的基金就实现了戴维斯双击效应，会急速增长。　

二师父说到这里，想必大家都明白了，真正的价值投资不是完全根据估值来投资，他们更加注重企业的成长。　

关注企业成长而不是一味选择低市盈率股票是芒格对巴菲特的改变。　

巴菲特在遇到芒格之前，严格遵循老师格雷厄姆买便宜股票的原则，遇到芒格之后他更加关注的是企业未来的盈利增长，也就是企业用现在的钱投入生产经营未来能够挣的钱是多少。未来能够挣的钱越多，那么这家企业的盈利越好。　

大家可以关注下最近新高的纳斯达克100指数，这个指数的估值并没有比之前2018年年初要高，然而指数点位创新高，就是因为持仓股票盈利的增长。　

二师父再讲个投资者能够直观感受到的例子。最近上证综合指数还是处于震荡期，可是以龙头股票为代表的龙头指数消费、医药、科技、银行、信息等等行业指数涨的非常多，这说明什么？　

说明以劣质股票为代表的劣质指数跌的很多。科创板在上海证券交易所鸣锣开市以来，注册制的逐步落实也会紧随其后，那么股票IPO会更加容易，市场处于一个自由竞争的状态，这样会加速优质企业和劣质企业的分化。最终形成马太效应。　

强者恒强，弱者恒弱，优质股票会继续上涨，劣质股票会继续下跌甚至退出，因为股票本质是企业，一个没有经营业绩支撑的企业股价不可能一直走高的。　

优质企业的盈利持续增长，投资者就没有必要过于关注短期市场波动，坚定持有二师父选择的优质指数基金赚取企业盈利增长的利润，这才是真正的价值投资。　

总结：长期持有相当于一日三餐和饮水，短期波段相当于每日零食和饮料。你可以30天不吃零食不喝饮料，但是很难做到30天不吃饭不喝水，非常人除外。　

常规健康的搭配是每日既有主食又有零食，就跟长期投资和短期波动结合一样，长期持有赚企业盈利和估值上移的钱，短期波动赚指数基金震荡的钱。当然需要分清主次，当二者不可兼得的时候，需要选择长期持有。