“我们一直认为ETF是拥有广阔发展前景的投资工具，并坚持了近十年，今年总算等到了！”11月16日，南方中证500ETF规模逼近400亿元大关。看着自己管理的ETF基金规模逆势猛增，南方基金指数投资部总经理罗文杰非常欣喜。在她看来，ETF大发展的序幕已然拉开。

ETF规模何以逆势猛增？

罗文杰的欣喜是有理由的：2018年A股市场持续震荡，公募基金整体表现低迷，但往日不那么抢眼的被动型指数ETF逆势疯狂吸金。截至11月16日，南方中证500ETF基金今年以来资金净流入超过270亿元，位居全市场股票ETF之首。11月中旬，南方中证500ETF基金规模更是较年初翻了一倍以上。全市场基金半年报数据显示，今年上半年，ETF投资者户数从去年底的75万户暴增至116万户，增幅达55%。

分析背后的原因，罗文杰表示，从估值角度来看，无论是横向对比国际市场还是纵向对比历史情况，市场主要指数的估值均显示出较好的投资价值。其中，中证500指数的市盈率仅20倍左右，处于历史P1分位，即指数发布以来，只有1%的时间市盈率低于当前水平。

ETF固有的优势也契合当前的市场需求。罗文杰分析道，ETF与生俱来的分散化投资特点有助于降低个股风险集中度。此外，ETF便捷的交易方式为投资者提供了简单高效的风格配置工具，在分级基金萎缩后可承接市场上大量场内资金。

谁在大量买入？

一个显著的变化是，在ETF投资中，个人投资者的比重大幅提升。

数据显示，中证500ETF个人投资者的持有份额从2017年报披露的1.85亿份（12亿元）增长至2018年半年报的5亿份（28亿元），份额增长了1.7倍。与此同时，个人投资者持有份额占比也从不足7%增长至11%。

罗文杰认为：“上述变化是非常令人欣慰的，表明个人投资者对指数化投资理念的认可度在迅速提高。”

另一方面，机构投资者仍然是购买ETF基金的主力军，险资则是其中的代表。2018年基金半年报数据显示，除了联接基金，中证500ETF的前十大持有人均为机构投资者。对比2017年报，中证500ETF的机构持有份额从26亿份（173亿元）增至39亿份（214亿元）。前十大持有人中，险资持有份额增长了3.82倍，从约1亿份（约6亿元）增长至近5亿份（约27亿元）。同时，创业板ETF的2018半年报也出现了险资和信托类机构投资者的身影。由此可见，以险资为代表的专业机构投资者正在布局中小创产品。

中证500ETF或是较优选择

除了中证500ETF，创业板ETF、南方300ETF等产品的规模年内也获得了大幅增长。但在罗文杰看来，中证500ETF或是更优的选择。

罗文杰表示，中证500指数是唯一的中小盘股指期货标的，核心地位明显。其成分股也大多是成长型的新经济公司，涵盖医药、化工（新兴化学材料）、电子、计算机等行业，整体结构非常均衡且标的分散，即使第一大权重的医药行业，其权重也只有11%，分散风险的效果很好。

“中证500可以说是一个绩优股，近10年的收益比上证50和沪深300要好，即使是分红后，年化收益都在10%左右。所以长期来看，中证500表现不错。虽然最近三年表现相对平淡，但从估值来看是具有投资价值的。投资者购买ETF，追涨杀跌不可取，可以考虑在相对低位时进行配置。”罗文杰说。

中证500被很多人认为周期股居多，罗文杰表示，其实在中证500的权重行业中，像医药、电子、化工等行业，都是成长型新经济行业，并不是周期行业。中证500覆盖了细分行业中的龙头股，成长性突出，而且该指数弹性大，风险又比创业板低，一直受到机构的青睐。

“500ETF跟踪代表成长型新经济的核心宽基指数，投资价值非常显著。”罗文杰表示，“随着投资者对中证500的认同度不断提高，ETF作为工具化投资标的，未来前景不可限量。”

文章来源：上海证券报

（来源：南方基金的财富号 2018-12-10 16:40） [点击查看原文]