一周市场回顾

周末G20峰会结束后，周一市场大涨，随后震荡回调。截止周五收盘，上证综指收于2605.59点，周涨0.68%；上证50周涨0.11%，创业板指周涨0.87%。

板块方面，农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前，医药生物、房地产、非银金融为仅有的三个下跌板块。

数据来源：Wind，截至20181207

市场评论

1、 股市：

1）基本面分析：11月全球制造业PMI持平于上月，且综合PMI略有反弹，显示全球经济下滑的速度减弱，但持续性并不好，全球经济走弱的态势将延续。经济走弱使中欧美日的通胀数据有所回落，且油价大幅下跌后，给全球货币宽松创造了空间。美联储本轮加息以来首次表态，利率水平接近中性利率，鸽派意味较浓烈，使得近期全球无风险利率回落较多，给权益资产带来估值提振。

2）后市展望：无风险利率回落将有效抵消明年企业盈利增速回落或者负增长的负面冲击，中长期不悲观。中美贸易谈判取得阶段性成果，但进一步磋商仍需密切关注，经济基本面见底反弹还需要时间巩固，短期迎来明显反弹的可能性不高，投资者应降低预期，逐渐在回调中增加配置。

2、 债市：

1）市场分析：本周10年期国债收益率下行约5BP。近期进入经济数据和政策空窗期，国债供给逐渐放量，但配置盘力量依然较强，一级市场招标情绪较好。由于资金面持续宽松，市场缺乏明确做空的理由，收益率延续下行趋势。

2）后市展望：我们认为下半月供给量仍然较大，年末银行存在一定考核压力，配置动力将有所减弱。供需关系边际趋紧将令市场调整可能性上升，虽然利率下行趋势仍未结束，但需防范短期震荡调整的出现，建议维持中性偏多的久期，保持仓位的灵活性。

3、 原油：

本周原油价格继周一大涨后再度回调，截止周四纽约原油和布伦特原油分别收报51.71美元/桶、60.31美元/桶。周四的OPEC会议并没有就减产份额达成一致，还将继续与非OPEC国家商讨；EIA公布的美国原油库存超预期减少了732万桶，是连续10周录得增长后首次下降。目前原油价格未得到实质性支撑，预计仍将维持低位宽幅震荡。

4、 黄金：

本周黄金表现强势，周初连涨之后维持高位盘整，截止周四收报1243.1美元/盎司。全球股市受挫、美国国债收益率下跌、美元趋弱，都促使避险投资偏好提高，推动金价上行。今日需要关注美国劳工部将要公布的非农就业数据，短期内金价可能会维持高位震荡，有望进一步反弹。

投资有风险，过往业绩不代表未来

（来源：南方基金的财富号 2018-12-07 18:15） [点击查看原文]