当前震荡不断的行情下，今天我来推荐一个大家都熟悉的板块--银行板块，对于基金就是投资对应的指数型基金。

银行业指数的股息率不错，所以对应的基金净值基本都是跑赢银行指数的，可以戳下面链接查看具体基金的追踪情况

https://danjuanapp.com/funding/001594?channel=15000120010&source=lsd-xq

在在这里着重的介绍一下中证银行指数

我先来说说中证银行指数。根据数据资料，中证银行指数是2004年12月31日开始的，起始为1000点，到今天是6000多点。

总体来说还是不错的，大幅战胜沪深300。

下面是中证银行指数的历史估值。

由于银行上市时间差别比较大，早期上市的银行数量比较少，所以无法从历史数据中得出有效的估值区间。我们只能从理论上推导一个安全的买入价格。

银行是一个有经营风险的行业。

在经济周期底部，往往需要计提更多的风险准备金，盈利也会受到影响，此时估值也往往较低；

而在经济周期顶部则相反，银行盈利普遍不错，行业普涨，估值较高。2007年银行的估值甚至达到几十倍。

可以简单的从市盈率和市净率来分析

市盈率

对银行来说，「盈利」是一个会计调节后的概念，有很大的调节空间。例如主动暴露不良、减少计提风险准备金等。

也有的银行比较激进，愿意主动接受风险更大的客户来扩大业务，这使得短期业绩可能增速非常快，但后续损失会越来越大。

除非非利息收入占比比较高，否则银行的盈利还是会呈现明显周期性的。

所以对某一家银行来说，市盈率不是一个可靠的指标，至少在经济周期没有见底前是这样的。

市净率

市净率就稍微好一点，因为银行的资产负债表，主要由不同流动性的资产组成，所以账面价值是银行股票价值很好的代表。

但缺点就是，在这些资产中可能会暴露一些不良资产，使银行的净资产遭受侵蚀。

所以，以市净率去买银行的时候，最好是买入一篮子银行股，避免个股黑天鹅风险。

不过即使这样，仍然会有行业系统性风险的可能性，所以我们一定要在行业整体低估的时候再介入。

即使银行业会存在一些问题，但由于其行业的特殊地位，使得这个行业会长时间的存续下去。

能在低估的时候买到一篮子足够便宜的银行股，是比较稳健的策略。

如果一堆银行股，在周期底部，能以1PB以下交易，价格算是低估的；如果能以0.8-0.7PB甚至更以下的价格交易，往往是不错的机会。

每一轮经济周期顶部，银行行业大多有机会达到1.5-2PB以上。

最后总结银行是百业之长。

因为现代经济社会金融业的庞大规模，一家银行只需要专注于自己擅长的领域，就可以获取非常不错的收益。

在所有行业中，银行的长期盈利能力属于中等偏上。

其中，风控能力优秀、非利息收入占比高、盈利稳定的银行，长期会很不错。

银行也是有经营风险的行业。

　在经济景气周期，全行业都能赚钱，看不出区别；但是当退潮的时候，就可以看出谁拥有更好的风控能力，谁拥有长期受益的潜力。

同时，银行也在积极探索新的发展方向，目的在于摆脱以利差收益为主的模式，比如非利息收入、资产证券化、互联网银行等，都可能是未来发展的主流。

在我们投资行业指数基金的时候，费率是很重要的一个因素。

因为行业指数基金就是简单的持有对应的行业股票，如果费率较高，那其实不如直接去买对应个股了。

有的费率高一些，是「每年1%的管理费率＋0.2%的托管费率」，这样一年费用就是1.2%，比场内的银行业ETF费率要高不少。天弘中证银行指数基金001594的费率在同类是最低水平，比较适合作为投资银行业指数基金的选择。