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发表于 2021-06-23 13:53:37 股吧网页版
ESG主题基金超额收益明显,能否代替沪深300?

最近,有小伙伴留言问司令:“想找只产品代替沪深300,有好的推荐吗?”我估摸着有此想法的投资者不在少数,因为司令手里同样也有一只沪深300指数基金持续在定投,今年来的表现确实忒差,并且还是指数增强型的。

 

Wind数据显示,截止今年622日收盘,沪深300下跌-1.71%,中证500上涨5.85%,创业板指上涨10.64%。就连之前被吐槽“失真”的上证综指,今年来也累计上涨2.43%。相比之下,沪深300指数真的是令人失望,估计主动型基金经理们都不好意思说今年上半年超额收益明显了。

 

沪深300今年来表现羸弱,根本上当然和行业分布以及成分股的权重占比密切相关。根据中证指数官网显示,指数前两大权重行业中,金融地产占比26.18%,主要消费占比15.85%,两个板块今年来表现都一般。再来看看前十大重仓股情况,依次是:贵州茅台中国平安招商银行五粮液美的集团、隆基股份、恒瑞医药兴业银行海康威视中国中免。其中,中国平安今年来累计下跌约-23%美的集团累计下跌约-26%恒瑞医药累计下跌约-23%,完全抵消了隆基股份、招商银行的靓丽表现,并且贵州茅台五粮液两只白酒股的表现也较差。

 

沪深300指数被大多数主动型基金用来“挑战”超额收益的基准,显然是因为其更具有市场代表性,成分股是A股市值排名前300只个股。司令之前在采访基金经理,谈到选股标准时,多数基金经理都会把管理团队作为重要指标之一,其中就包括“社会责任”理念,如此企业才能走得更远。

 

2030碳达峰、2060碳中和政策的指引下,ESG社会责任主题基金显然拥有比较明确性的发展前景。那么,能否代替沪深300指数基金呢?

 

司令整理了目前市场上成立满一年,最新基金规模在1亿元以上,如有多类份额均选取A类,名字中都明确带有“ESG”或者“社会责任”的5只主动型基金。截止622日,近一年收益率最高的是易方达ESG责任投资股票(收益率59.50%),其余依次是南方ESG股票A、万家社会责任18个月定开混合A、兴全社会责任混合、汇添富社会责任混合。5ESG主题基金近一年平均涨幅为46.54%,大幅跑赢同期沪深300(上涨24.87%)。另外,从2021Q1前十大重仓股名单来看,大多数都属于沪深300成分股。


从管理5只产品的基金经理来看,大多数都算得上是业内老将。郭杰,从20154月开始管理易方达改革红利混合至今;章晖,从20155月开始管理南方新优享灵活配置混合至今;莫海波,从20155月开始管理万家和谐增长混合,谭志强,从20158月开始管理汇添富民营新动力股票;以上4位基金经理,都有6年时间的管理经验。季文华,相对年轻些,目前有3年时间的管理经验。想要弄明白“环境、社会、公司治理”三个ESG指标,确实是需要比较深厚的行业沉淀。

 

除了以上5只主动型ESG主题基金,还有什么指数型基金可以代替沪深300吗?司令介绍两只ESG指数:1、沪深300ESG基准指数。从沪深300样本股中剔除ESG分数最低的20%上市公司股票,目前成分股一共有235只。跟踪的基金包括刚成立的富国沪深300ESG基准ETF,以及正在发行的招商沪深300ESG基准ETF2、中证ESG120策略指数。从沪深300样本股中,依据估值、股息、质量、市场因子等综合进行打分,挑选出得分排名靠前的120只上市公司股票。跟踪的基金包括刚成立的富国中证ESG120策略ETF,以及正在发行的浦银安盛中证ESG120策略ETF

 

那么,两只ESG指数过往业绩回报是否能够战胜沪深300?成分股因子具有哪些特征?前十大重仓股有什么不同?一起随司令来看看。以下数据来源:Wind,截止时间:2021622日。

 

300ESG近一年来收益率领先

从近一年表现来看,300ESG指数上涨25.80%,比沪深300略微领先,并且大幅领先于ESG120指数。从近一年最大回撤来看,三只指数非常接近。从最高月回报来看,沪深300比两只ESG指数略高。

 

沪深300300ESG长期表现相近

再拉长时间来看,沪深300指数与300ESG指数近两年、近三年收益率非常接近,前者分别是15.70%12.71%,而后者分别是14.93%12.50%。相比之下,ESG120策略指数要更落后些。

 

单个年度表现各有强弱

2017年:沪深300表现最好,上涨21.78%300ESG表现最差,上涨13.29%2018年:ESG120最为抗跌,下跌-22.30%;沪深300表现较差,下跌-25.31%2019年:ESG120表现最好,上涨40.36%;沪深300表现较弱,上涨36.07%2020年:沪深300表现最好,上涨27.21%ESG120表现最差,上涨23.45%。今年以来:300ESG表现较好,下跌-1.66%ESG120表现最差,下跌-7.56%


ESG120市盈率TTM最低

从风格因子暴露情况来看,300ESG和沪深300比较接近,技术因子最为明显,其次是盈利、分红、杠杆、成长、估值、流动性、波动率等因子。而ESG120最明显的是分红因子,其次是技术和估值因子。从目前市盈率和市净率指标来看,沪深300市盈率TTM14.55倍,300ESG市盈率TTM13.99倍,ESG120市盈率为11.59倍;沪深300市净率LF1.70倍,300ESG市净率LF1.67倍,ESG120市净率LF1.45倍。


300ESG前十大重仓股占比高

沪深300前十大重仓股,司令开头时已经介绍过了,再来看看另外两只ESG指数情况。300ESG前十大重仓股依次是:贵州茅台招商银行中国平安五粮液美的集团平安银行中信证券药明康德伊利股份海康威视,其中有5只与沪深300重合,权重占比更高;ESG120前十大重仓股依次是:美的集团、伊利股份新华保险海天味业恒瑞医药工商银行泸州老窖浦发银行三一重工中国中免,其中有3只与沪深300重合,权重占比也略高些。


综上分析,大家如果比较偏好挑选基金经理,倒是可以考虑用主动型ESG主题基金来代替沪深300指数基金。至于喜欢指数型基金的小伙伴,倒是可以考虑300ESG指数,不过目前还没有场外联接基金。不知道大家还有什么能更好替代沪深300的品种吗?

 

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