3月16日上市的家电ETF,时运不佳,净值一度下跌15%。但这几天已经开始反弹。
之前跟大家分享过消费行业重点指数、主题指数,其实导图下半部分,消费行业细分方向的指数也不少,谁让赛道天然优势。其中食品饮料在必选消费中占比最高,家用电器在可选消费中占比最高。
细分赛道的行业指数的难题在选股,基本没啥空间。 我们先来看一下,这个家电ETF跟踪的指数情况:
家电ETF跟踪的是中证全指家电指数,属于中证四级行业指数,目前有46只成分股。 行业分布上,其中小家电占比三成,空调占比近三成、冰箱占比两成,剩下两成是零部件企业等。
这支指数的成分股集中度比较高,前十大重仓股占了近70%,其中海尔、格力、美的占了40%以上的权重。
目前,跟踪这只指数的产品主要有广发和国泰两家公司,分别是ETF产品和场外普通指数基金的形式。
可以看到,广发中证全指家用电器指数基金2017年就成立,但规模并不高。这是为何?
历来,北上资金就非常青睐,格力、美的这类家电龙头股。家电板块投资龙头的逻辑是成立的,家电龙头在生产、品牌端护城河,在渠道模式、股权治理结构上变革,新的智能化、多元化的创新能力的确更强。
目前中证指数公司还有一个中证家电龙头指数,成分股30只,选取的就是细分赛道中的龙头公司。
我们来看一下,2005年来这两只指数的走势上看,龙头策略确实表现更好,只不过没有产品跟踪。
有一个问题值得思考,我们该跟着北上资金买大家电龙头股,还是一键布局整体家电板块呢?
投资上来看,家电板块呢,不同类别的逻辑不同,有地产后周期的厨电,库存周期的空调,以及消费升级赛道的小家电,投资逻辑有很大差别。
分析师总结:
受益地产政策放松、地产竣工数据好转的标的,海信家电、老板电器、华帝股份。
大家电中,美的、格力、海尔属于高ROE优质资产。
小家电行业短期需求受疫情影响较小,随着人均GDP突破1万美金之后,消费升级是主要驱动,比如新宝股份、九阳股份。
可以看到几大方向的周期性逻辑,还是有区别的。比如这次疫情“宅生活”下,小家电销量反而大幅增加:
今年家电行情还有一个逻辑就是随着地产竣工带动的需求,我们之前也在文章中说过这个机会。
虽然疫情影响竣工节奏,大家预期的都是竣工只会迟到,不会缺席。国泰君安最新研报预计竣工在4月份开始抬升,5月份竣工开始达到一个相对的小高峰。
疫情和海外冲击等短期削弱需求,给我们带来了一个优质资产的打折机会。这次疫情也有优胜劣汰的作用,行业整体市场竞争格局会优化,龙头企业份额恐怕会借势上升。
综上,家电赛道还是比较看好,目前只有这一只中证全指家电指数有对应产品,可以继续观察等待买点;
但,我个人还是比较相信家电买龙头策略,不是大小通吃,可惜目前家电龙头指数没有产品可投。之前说过太多细分的行业赛道,选股是一个问题,可能没啥挑选的余地,都纳入指数之中了。
高阶投资者直接选择跟着北上资金买龙头个股,长期持有效果应该也不错。