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发表于 2020-03-27 09:24:39 股吧网页版
股市调整之后,投资芯片板块的时机到了吗?

成功的人生靠什么?既靠个人努力,也靠时代机遇。

在去年热播的年代剧《大江大河》中,靠自学考全县第一的宋运辉,个人努力和聪慧自不必说,但如果没有国家恢复高考的政策,这样的人才可能就无法彻底改变命运。同样,农村集体经济改革的代表雷东宝、个体经济的代表杨巡的成功,都是个人努力和历史机遇相互作用的结果。

同样,成功的投资靠什么?既靠个人天赋,也要靠顺势而为。

A股市场于1990年成立至今30年,虽然大盘指数原地踏步,但行情主线变化和经济结构的演变趋势是相契合的。 1990-2000年间,中国由穷变富的过程中,吃、穿、用这些基本生活需求推动了乳制品、纺织服装、家电等消费类公司的崛起;2001-2010年代,基础设施建设先行的时代,“铁公基”、“煤飞色舞”等周期股行情高潮迭起;2011-2020年代,消费升级、医疗健康、科技创新等逐渐成为行情主线,尤其是中国在科技创新方面的自主能力远低于消费、医药,因此成为未来最需要突破的行业。

A股历史上也有科技股行情,由于没有足够强大的实力发展真正的高科技,大部分科技股的科技含量不高,甚至仅仅是概念炒作,因此行情容易大起大落。但现在中国已经今非昔比,为了不再被“卡脖子”,正全力实现高端科技领域的自主可控、国产替代,这其中没有比芯片更硬核的科技了。

作为普通投资者,正身处国家实现科技强国的历史大潮中,不妨花一点时间来研究,分享其所带来的历史性的投资机遇。

一、科技中的芯片股:未来有空间,当前有业绩

1、宏观层面:“新基建”已成为拉动经济的主要手段

从宏观层面来讲,以前当经济遇到下滑风险的时候,国家主要通过“铁公基”(铁路、公路、基建)等固定资产投资来拉动经济,但现在这种方式已经不再是主流。

2020年是实现全面建设小康社会的关键一年,经济存在短期下行的风险,即便在这种紧要关头,国家依然没有重点使用传统的“铁公基”拉动经济,而是多次强调加快“新基建”投资力度。

“新基建”区别于传统基建项目,主要包含5G基建、特高压、城际高速、城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等方面,根据国金证券的估算,2020年“新基建”项目总投资额将超过万亿,占全部基建的比重达到7%-12%。芯片属于整个电子行业的上游,这些新基建项目中很多电子硬件产品都需要用到芯片,因此芯片是科技制造业中最核心的部分,被称为科技产业“王冠上的明珠”。

来源:国金证券

2、产业层面:芯片第三次产业转移,中国是主角

从产业层面来看,芯片产业起步于上世纪50年代的美国,至今已有70年发展历史,先后经历三次产业转移浪潮,将很多国家带入了发展的快车道。 第一次和第二次产业大转移,使得日本、韩国、中国台湾等国家和地区的芯片产业繁荣发展,出现三星、台积电等全球性的龙头公司。

2010年以来,芯片产业正迎来第三次全球产业转移浪潮,而此次转移的重要方向就是后起之秀中国。

首先,中国是一个巨大的、诱人的市场。但是中国庞大的芯片市场一直被海外芯片巨头所掌控,每年进口超过2000亿美元,这一金额大约是2016年石油进口金额的两倍。

其次,中国政府下决心支持芯片产业的发展,比如《中国制造2025》提出2020年芯片自给率要达到40%,2025年要达到70%,但目前国内的自给率仍为10%左右。因此接下来几年国内芯片产业将存在巨大发展空间。

3、资本市场层面:行情揭开序章,后面可能更精彩

科技股行情会从基础设施、终端换代、应用进行演变,比如目前5G、云计算等依然处于基础设施建设、终端换代的阶段,巨大需求正带动芯片、面板等领域的国产替代进程,使芯片行业进入上升周期,在这种周期下不仅贝塔收益显著,阿尔法收益的确定性也较强

4、流动性层面:流动性合理充裕,静待风险偏好提高

为了应对经济下行,全球开始了新一轮的宽松,一旦市场度过恐慌时期,流动性 风险偏好提高,成长股将会继续得到追捧。 同时,根据证监会官方数据,当前A股市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80%,对股票质押风险采取了降存量、控增量等一系列措施,高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3,整体上金融市场流动性合理充裕,杠杆水平合理,具备较强的韧性

5、业绩层面:2019年科技股创出历史最佳业绩

至3月中旬,以科技股为主的创业板中,已有98.62%的公司披露了2019年年报或业绩快报,经统计创业板营收同比增长12.72%,净利润增速达到57.63%,创出了历史最佳“成绩”,表明科技股整体业绩较好。

很多芯片股的业绩也非常不错,如芯片设计加工企业闻泰科技,2019年度预计归属上市公司净利润同比增长1949%至2358%,2018年度亏损的芯片封测公司长电科技也在2019年扭亏为盈。

表:部分芯片概念股2019年度业绩预告或快报

来源:公司公告

芯片板块是劳动密集型产业,复工率居于高位,需求端和供给端均受疫情影响较小,2020年有望在新基建的推动下,继续取得业绩增长,为股价上涨提供基本面支撑。

整体来看,芯片产业长期发展有空间,短期担起了托底经济的重任,持续受到政策扶持,业绩改善明显,从中长期看有很大的成长空间,投资确定性较高。

二、工具简单,却是捕捉行情的利器

股神巴菲特曾多次说到,对于绝大多数没有时间研究上市公司的中小投资者来说,成本低廉的指数基金是投资股市的最佳选择,甚至能够战胜大部分专业投资者。

A股只用了30年就走完了成熟市场近百年的发展道路,并且还在快速的发展,信息越来越公开透明。据国金证券统计,截止2019年二季度,A股投资者持股市值占比中(剔除一般法人),个人投资者流通股持股市值占比从2004年的80.45%下降至59.47%。机构占比越来越高,市场有效性不断提升,这种市场环境比较适合用指数基金来把握整体行情。

此外,指数基金在选股标准、成分股、权重设置等方面公开透明,没有风格漂移的问题。同时持股数量多,可通过分散化投资降低风险,即使遇上黑天鹅,对整体业绩影响也有限。

把握芯片的行情,笔者认为华夏芯片ETF具有很大的优势。华夏芯片ETF(芯片ETF,159995)于2020年1月20日成立,截至3月25日总规模超180亿元,上市以来日均成交额超24亿元,流动性非常好。

当然指数基金关键还是看所跟踪的指数,华夏芯片ETF所跟踪的是国证半导体芯片指数(980017),它于2014年11月28日发布,基日为2002年12月31日,基点是1000点,选取市值最大、交易最活跃的25家芯片公司作为成份股,指数成份股 “少而精”,聚焦芯片龙头个股

目前主要覆盖行业为信息技术(占比近77.69%)、工业(占比近9.44%)、电信业务(占比近8.79%)和原材料(4.08%)。

从该指数的前十大成分股来看,都是芯片产业上下游中的优质龙头公司,平均市值736亿元,市值最低也有289亿,最高达到1352亿;2019年以来平均涨幅达到223%,涨幅最高的闻泰科技达到469%,最低的紫光国微也有78%。

来源:Choice,截止2020年3月23日

国证半导体芯片指数近十年中,长期跑赢沪深300全收益指数。尤其是2019年以来,该指数大幅走高,相比沪深300全收益、创业板指等指数,均有明显的超额收益。

来源:Choice,截止2019年12月31日

从年度业绩来看,2017年、2018年、2019年这三年中,三大芯片主题指数中,国证半导体芯片指数的年化波动率最低,最大回撤最小,年化收益率也不逊色,表明在承担相似风险的情况下,该指数收益表现更好

华夏芯片ETF基金的基金经理赵宗庭,是华夏基金数量投资部的高级副总裁,CFA(金融业内含金量最高的证书)持证人,2008年6月就开始担任数量投资研究员,现任华夏沪深300ETF、华夏野村日经225ETF、华夏消费ETF、华夏芯片ETF等基金基金经理,目前管理规模超过500亿元,指数投资经验丰富。

指数基金特别是ETF一直是华夏基金重点布局的产品种类,龙头地位显著。截至2019年底,华夏基金管理的权益ETF产品规模达1198.88亿元,在公募基金行业内排名第1,也是境内首家管理权益ETF突破千亿规模的基金公司。公司数量投资部是业内最早成立的独立数量投资团队(2005年成立),目前有22位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员。在ETF操盘方面经验最为丰富,因此他们打造出的各类优质ETF备受机构投资者和普通投资者的青睐,这个从基金规模上也可以得到印证。

三、与其择时猜涨跌,不如安心找方法

最近科技股产生了调整,从客观上来讲,是全球资本市场动荡带来的恐慌情绪的传导;从主观上来讲,科技股自2019年下半年至今涨的太猛,估值较高,内在有调整需求。最近随着科技股的调整,股价已经逐渐反映了投资者的悲观预期,笔者认为,我们再一次迎来了布局芯片这种硬核科技的良机

从资金流向看,最近各路抄底资金也在借助ETF布局科技板块,自3月6日A股拉开本轮下跌的序幕以来的8个交易日中(截至3月17日),已有近300亿资金流入权益类ETF,其中芯片ETF净流入32.36亿元,可见抄底资金对芯片板块行情的信心。

正如上文所述,科技股未来空间较大,是经济转型发展的方向,是历史的大趋势,虽然短期被一些因素打乱了节奏,但未来会逐渐重归正轨。这是因为支持科技的产业政策,会引起相关公司收入的变化,带来公司内在价值的变化,最终也会决定公司总市值的变化,我们做投资也可以乘风借势。

至于什么时候企稳反弹,什么点位是底部,这个属于择时问题,是投资中最难的事情。与其去猜测、纠结哪里是顶和底,不如抓住短期调整的机会,逢低通过华夏芯片ETF(159995)从容进场布局,也可以通过手动定投的方式,克服人性中的贪婪和恐惧,坚持定期的买入,不断积累筹码,迎接未来的行情。

END

声明:文章内容不构成任何投资建议,部分内容来自网络资料整理,投资者据此操作,风险自担。


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发表于 2020-03-27 10:42:32
华夏芯片ETF(159995)好像是场内基金,不知道是否有对应的开放基金呢?刚刚搜索了一下,好像并没有对应的开放基金
发表于 2020-03-27 11:24:19
在国产替代的大环境下,叠加新基建和大基金的双驱动,芯片行业未来前景广阔,看好芯片ETF未来表现!
发表于 2020-03-27 11:25:05
芯片在等待爆发,静观其变
发表于 2020-03-27 11:29:06
国家战略部署,未来科技发展方向,制造业发展需求,智能化机器化替代趋势。广阔天地大有可为
发表于 2020-03-27 12:06:36
点赞支持晴空君的好文分享!
晴空聊基 作者
发表于 2020-03-27 12:26:48
远东之虎1002 :
华夏芯片ETF(159995)好像是场内基金,不知道是否有对应的开放基金呢?刚刚搜索了一下,好像并没有对应的开放基金
你是说芯片ETF联接基金吧,预计5月份会推出
发表于 2020-03-27 13:51:14
点赞支持晴空兄,分析板块到位,布局思路清晰。
发表于 2020-03-27 13:51:35
人生无常不由己 :
点赞支持晴空君的好文分享!
前辈好!怎么看科技基金调整趋势?前期涨幅巨大,调整还没到位吧?
发表于 2020-03-27 14:50:06
画个大饼给你 然后套个你几年
发表于 2020-03-27 15:02:59
哈哈
发表于 2020-03-27 15:06:48
600206芯片材料龙头
发表于 2020-03-27 15:09:17
我也注意到每次科技回调的时候,都有资金通过ETF抄底,还是机构资金先知先觉啊。看来等到筹码积累足够,会再次迎来大反攻。不然市场拿什么提振人气啊
发表于 2020-03-28 07:26:23
我已经亏了20%多,长期持有了
发表于 2020-03-28 09:09:41
老是吹牛逼,不吹会死啊
发表于 2020-03-28 09:12:21
时间和概率的朋友 :
我已经亏了20%多,长期持有了
也变成股东呗
发表于 2020-03-28 11:59:38
等等看吧!希望整理后,反弹吧!!
发表于 2020-03-29 03:46:49
在股市里不可能过多研究国家战略,科技发展,智能机器人,大基建等太宏观的东西。说起来靓丽并不实惠。发行不久的石头科技发行价270多,上市当天冲到538,现在330.几年前90元发的华锐风电当时宣传的前景不得了现在9角钱。我看华夏回报基金持股酒很好,长期是能有回报的。
发表于 2020-03-31 15:40:36
认同
发表于 2020-03-31 15:40:36
认同
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