牛市做大券商。券商业绩上涨，主要来自几个方面：一是市场行情好转。以2019年为例，A股各大指数大幅上场，领涨于世界主要股市。在赚钱效应驱动下，成交量大幅增加。按成交额收取佣金的券商当然多赚了。二是开户数、激活帐户数大幅增加。熊市阶段，30%甚至更多的帐户进入冬眠。牛市来临，春暖花开时节，冬眠帐户启动，入市交易，贡献了交易费用。三是牛市阶段IPO大增，证券承销商新股上市是其主要收入。实行注册制以后，这部分收入会出现爆发式增长，也会催生出一批大证券公司。