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发表于 2021-12-06 13:40:58 股吧网页版
基金配置畅想,新能源和半导体仍是主线?

司令在2021年年初文章中,曾提醒过大家2021年极有可能是个小年,甚至大盘下跌概率极大。当时推断理由主要有两点:一方面2019、2020市场连续两年表现都还不错,部分白马股估值开始脱离基本面;另一方面上证综指自编制日成立以来,三十年内从没有出现过连续三年翻红的历史记录。

如今回头来看,上证综指2020年12月31日以3473点报收,目前处在3600点上方,年度涨幅约4个点左右。令人欣喜的是,大盘打破了“连续三年阳”魔咒,但是小年的概率同样也较高。可见,股市中永远存在着不确定性,既要提前有所规划,同时还得根据市场情况灵活调整。

回顾2021年市场走势,从市值风格来看,沪深300下跌-5.95%,中证500上涨14.68%,中证1000上涨20.73%,中小市值表现更好;从价值/成长风格因子来看,Wind价值风格型基金指数上涨7.28%,Wind成长风格型基金指数上涨10.56%,成长风格胜出;从主流板块指数来看,上证综指上涨3.87%,深成指上涨2.91%,科创50上涨3.72%,创业板指上涨17.27%,创业板明显更强

尽管创业板指数表现一马当先,但是不同风格因子之间表现差异仍然较大。比如大市值风格因子的华安创业板50跟踪的指数上涨24.19%,而华夏创蓝筹ETF跟踪的指数却下跌-2.45%,不过华夏创成长ETF跟踪的指数大涨31.05%。可见,即使看对了相同板块,也需要跟对(成长)风格因子突出的指数基金。


再从各个行业板块表现来看,分化迹象依然明显。以申万一级行业为例,电气设备、有色金属、采掘、化工、钢铁累计涨幅居前,2021年初至今涨幅都超过30%;而家用电器、休闲服务、非银金融、传媒、房地产、农林牧渔累计跌幅居前,2021年初至今跌幅都超过-10%。新能源和周期股赛道表现突出,家电、金融、传媒、地产表现滞后。

总的来说,2021年成长风格更胜一筹,中小创风格比蓝筹白马股风格更胜一筹!


不知不觉又到了,需要给新的一年做投资计划的时间节点!那么,2022年A股能否再接再厉,投资重心到底会在哪,成长风格是否依然能胜出,投资组合如何配置才能跟上轮动节奏?

市场经过新一轮降准后,相信大家对于跨年行情的演绎乃至2022年的市场趋势,既感到兴奋,同时也存在着一些顾虑。司令在说组合配置建议前,我们不妨先一起来看看,券商机构2022年重点看好哪些行业板块(题材)?

国泰君安:先进(攻)后(防)守策略,积极拥抱低碳、科技、共富的高质量发展新时代,重点主题投资包括元宇宙、深度智能低碳化、科技突围三大方向。

中信证券:关注三个“低位”,具体来说,1)基本面预期仍处于低位的品种,比如小家电、汽车零部件、电力设备、部分消费和医药;2)估值仍处于相对低位的品种,比如地产、港股互联网龙头;3)调整后股价处于相对低位的高景气品种,比如半导体设备、专用芯片器件、军工。

广发证券:1)PPI下行向CPI传导潜在受益的方向,比如汽车、电机、白电、食品加工、农业;2)“双碳”宽信用新周期受益的方向,比如风电、特钢、绿色建筑;3)“供需共振”背景下的新能源车、特高压、电源设备、新能源材料、军工。4)新兴赛道景气分化方向,比如新能源汽车、光伏、半导体设备。

平安证券:把握“创新、绿色、消费”三条主线。科技创新,包括芯片、创新药、医疗器械、新材料、国防军工、数字经济;绿色产业,包括新能源汽车、新能源、储能、风电;消费,主要包括食品饮料、美容护理板块。

天风证券:从量化模型角度,1)2022年行业景气度较高的农林牧渔、新能源动力系统、商贸零售、旅游及休闲、专用机械,优先选择新能源动力系统和专用机械;2)公募最新持仓行为,包括有色金属、基础化工、电力设备及新能源、国防军工、电子行业;3)行业动量模型最新持仓行业,包括电源设备、稀有金属、新能源动力系统。

司令还看了十几份其它券商机构给出的2022年度投资策略报告,整体来看,新能源和半导体是券商机构们2022年一致比较看好的赛道,意见略有分歧的题材比如消费、医药、军工、周期行业等。


接着,司令来说说自己的想法。2022年A股市场能否再接再厉,“货币-信用”政策是判断关键!比如新一轮降准,就是一种货币适度宽松、稳增长的信号。

当下我国经济下行的压力主要来源于房地产领域,随着房地产行业政策边际的改善,更多稳增长政策有望出台。在此背景下,2022年极有可能是“宽货币+稳信用”,所以就大盘指数而言,大幅下行的可能性较小,主要的冲击风险还是来自于外部环境,比如美联储2022年加息窗口及次数的不确定性。

具体配置建议如下:

1、市场流动性适度宽松,对于成长风格(或行业)有较大利好,机构资金纷纷看好新能源、电子、半导体芯片、新基建、军工等题材也就在情理之中。不过,考虑到部分题材累积涨幅较大,2022年上涨过程中极有可能会出现较大级别的回撤,大家心里要有所准备。

2、2021年以来部分白酒、家电、医药等蓝筹白马股估值出现了较多修复,2022年再度上涨概率较大,但是涨幅肯定不会像2019、2020年那么明显,没必要大资金豪押。

3、金融和地产的估值性价比较高,但是如果2022年是“宽货币-稳信用”政策,或许存在波段性的修复机会,但是持续性的板块行情仍较难现。

好了,以上就是司令对2022年市场板块机会的畅想,结构性分化将延续。如果感觉把握不准的投资者,以上几种题材可以均衡配置,配合板块波段易机会。而对于普通基民来说,寻找风格均衡且历史表现较好的基金做好组合,仍然是比较安心的方式。

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(来源:养基司令的财富号 2021-12-06 13:40) [点击查看原文]

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