一、2019年10月份投资收益总结

　　2019年前十个月，实际组合整体收益 　 49%。（其中场内收益 　 60%，场外基金收益 　 17%，港美收益 　 10%）。

　　沪深300全收益指数　 32%，中证500全收益指数　 20%。

　　基本面类的策略全收益指数：央视50全收益指数 　 35%，基本面50全收益指数 　 19%，标普红利全收益指数 　 12%， 中金优选300全收益指数 　 28%。今年以来除了央视50全收益指数跑赢了沪深300全收益指数之外，其余的全部落后。原因是今年的市场龙头集中效应，而且主要消费和信息技术行业涨幅居前，金融行业中的中国平安、招商银行和兴业银行等龙头公司涨幅居前。所以，央视50指数行业配置均衡，业绩得到了体现。基本面50指数银行龙头不集中，而且有一些周期行业的公司拖累。红利类的指数也是受周期行业拖累涨幅靠后。今年以来优秀行业因子的表现要比优秀策略因子的表现好。医药100全收益指数也达到了三成左右。

　　2011年1月1日至2019年10月31日，组合净值从1.00元到了2.44元。年化收益率是10.5%。同期，沪深300全收益指数是从1.00元到了1.52元。年化收益率是4.9%。中证500全收益指数是从1.00元到了1.08元。年化收益率是0.9%。

　　基本面类策略指数长期穿越牛熊的收益：2011年初是1元，2019年10月份末，标普红利全收益指数是2.02元，央视50全收益指数是2.30元。

二、2019年10月末持仓总结

　　场内持仓组合（前三十只持仓）：

　　第1只至第15只：佳禾智能、中国平安、兴业证券、冀东水泥、中国国旅、视源股份、福耀玻璃、振华科技、正海生物、浦发银行、万集科技、招商银行、万达信息、宁德时代、家家悦。

　　第16只至第30只：华东医药、顺鑫农业、格力电器、保利地产、央视50、兴业银行、美的集团、健友股份、价值基金、新希望、海螺水泥、金城医药、信维通信、金隅集团、歌尔股份。

　　场外组合持仓和港美组合持仓（综合前六只持仓）：标普红利、央视50、全球医疗、价值基金、中金优选300、睿远成长价值。

　　场内组合占八成，场外组合和港美组合占两成。

三、资产配置和定投

　　资产配置：总仓位98%。存量资金做好资产配置。2019年10月份中了新股佳禾智能。为了中浦发转债，买入了浦发银行。净资产0.8倍，转债价格不会下调，为了完成债转股，只能把业绩做好。

　　场内基金主要减仓了招商配售。场外基金主要持仓基本没变。

　　定投：增量资金做好定投。可以定投到长期资产配置的部分，每季度可贡献1%左右的现金流。2019年10月份基本没做定投，积攒货币基金。第一，资产配置接近满仓，即使定投部分不上车，仓位已经足够。第二，定投的资金影响组合仓位很少，每个季度可以上车只是1%，所以在资产配置接近满仓的情况下，在市场处于中低估值情况下，放入货币基金慢慢积攒。

　　等待优秀策略指数央视50和相关成份公司的机会；现在的净资产附近的中证红利、沪深300价值、基本面50指数，以及低估的中证银行、医药100指数在整体仓位不足的情况下仍然可以上车；成长行业的消费和信息技术行业与成长的匹配度好，如果出现下跌，可以进行少仓位的定投；香港市场仍然处于历史估值低位，AH溢价率再次扩大。今年以来香港市场指数上涨很少，香港市场有安全边际可以稳稳定投。恒生国企ETF、沪港深价值、SHS红利成长LV指数基金都是不错的选择。指数基金可以根据偏好配置，如果看好腾讯公司和同公司H股市场比A股市场便宜的价值，则可以选择恒生国企指数基金，如果看好BAT公司成长性，则可以选择中概互联；上市公司2019年第三季度业绩报表披露，招商银行依然优秀，兴业银行略超预期。定投这些确定性的公司也很好。

　　总之，做宽指、策略指数、行业、QDII做多策略的资产配置，从低估、成长平衡角度做多策略的定投。