消息面上,近期两部门印发电机能效提升计划,多次提到要加大永磁电机的发展力度。市场观点认为,在能耗双控和电价上升背景下,凭借较强的节能经济性,稀土永磁电机的渗透率有望从2020年的3%升至2025年的25%。
受到工业电机、新能源车等下游需求的强势拉动,机构普遍认为供需基本面对稀土价格形成有力支持。中信证券研报预计,2022年稀土价格或将稳中有进,稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长。
聚焦今年的稀土价格和行情,可以大概划出五个阶段:
l 阶段1:年初到三月,稀土价格大幅上涨,背后动力是疫后需求端修复,叠加工信部部长“稀土要卖出稀的价格,而非土的价格”的定调。
l 阶段2:3月-6月,稀土价格震荡下跌,原因在于3月进入需求淡季,下游企业消化库存
l 阶段3:7月上涨由于去库结束,下游提前抢货,价格在淡季开始上涨
l 阶段4:7月到9月价格横盘,是在稀土价格快速上涨之后,下游畏高,放慢采购并去库存;
l 阶段5:10月至今稀土价格大涨,背后是限电对供给造成了冲击,且四季度是需求旺季,下游开始抢购补库存。
图:今年稀土价格及行情的五大阶段
数据来源:Wind资讯 统计区间:2021.1.1-2021.11.16
梳理完五大阶段,我们可以发现,短期稀土价格基本取决于:需求+库存。一旦需求旺季叠加库存低位,稀土价格大概率走出上涨行情。而当前,恰恰符合以上特征。
需求端:进入四季度,稀土下游磁材企业订单明显好转。
l 新能车:四季度为传统旺季
l 空调:三季度进入淡季,但四季度要为明年订单做准备,需求转好。
l 工业电机:受政策催化,未来增量空间较大,据测算,其增量空间和新能车带动的增量空间基本一致。
库存:根据数据,今年6月以来,稀土持续去库,当前库存量基本处于历史低位,仍旧存在补库需求。
图:稀土库存持续下行
所以我们比较看好四季度稀土板块的行情,在前期稀土价格快速上涨、但稀土板块并未跟涨的情况下,未来不排除稀土可能上演补涨行情。
看好稀土板块的投资者,可以直接通过稀土ETF(159713)关注稀土行情。