看到一篇不错的帖子，在这里与大家分享
H股B成本分析，买入划算吗？
　　(1)H股B的成本
　　利息：B付给A的利息是一年定存+3.5%，也就是3.5%+1.5%=5%， 假设一年定存不发生变化, B付给A的利息是固定的，固定的，固定的, 所以每一份H股B每年都要从自己的净值拿出0.05元给A(截止12月31日H股B的净值是0.7427)
　　管理费：一份母基金每年的托管费+使用费+管理费等等的费用，下文统一用管理费去代替，管理费费率直接用1.5%(1.5%已经算高了)，由于B要同时承担A和B自身的管理费，而管理费是整个分级基金的资产的1.5%，所以就是0.8737*2*1.5%=0.0262元(截止12月31日的母基金净值是0.8387)
　　(2) H股B的收入
　　如果未来的H股指数里面的成分公司在几年内的分红没有大的变化，那么B的分红收入是固定的，固定的，固定的，就是说B每一年收到的现金股息的绝对值是永恒固定的，为什么?如果你1元买一个指数基金，股息率1%，分红是0.01元，那么如果指数暴跌一半，你的指数基金会变成0.5元，但是你的股息率却上升到2%，你依然是收到0.01元分红，根本没分别，假设满仓的状态下，那么B每年收到的分红就是：母基金净值*2*股息率，因为当建仓的那一瞬间，不管将来净值怎么变化，每一份股权收到的分红已经是“恒定”的了
　　如对上面的说法有疑惑，请看下图，下图告诉我们，在2015年几乎每个月拿到手的分红(母基金净值*2*股息率)其实都是非常接近的，有差别是因为仓位的原因，因为仓位的原因致使分级基金偏离指数的缘故：然后波叔平均了一下，得出平均数是0.0765，实际是0.0688(仓位和股息税请大家根据分级基金的报告，自己去调整)
　　(3) 没下折B的收入能否覆盖B的成本的意义
　　其实B能不能覆盖A的利息和整个基金的管理费，是非常重要的，因为在指数不动的情况下，投资B的投资者都不想倒在黎明前，如果B的投资者在不“损耗”自己的净值的情况下“等待”指数的回归，那么B的成本控制是非常有意义的，而这个时候的B更像一个在卧薪尝胆的勾践，等待着“复仇”的机会，那做勾践的关键在哪里?其实关键仅仅只是在于“建仓时点”，例如，如果这个H股分级基金在指数15000点的时候成立和建仓，恭喜你，你的B就别想能够覆盖成本了，你的B只能每天割掉自己的肉给A当利息，相反，如果现在H股指数再跌12%后再新发行一个H股B，经本人毛估估算了一下，那么这个新的H股B就可以完美负担所有费用，这里也衍生出一个非常有趣的地方，那就是：如果现在能新发行H股B，新发行的H股B对我的吸引力是大于现在这个旧的H股B，无他，仅仅因为更安全，更能充当一个不倒翁
　　看到上面，大家可以得知其实现在的H股B的分红是0.0688元，其实可以覆盖利息0.05元的，甚至多出来0.0188元，但是别忘记，成本里还有一个管理费，管理费是1.5%*2*0.8737=0.0262元， 所以如果指数不动的情况下，目前H股B还是没能覆盖所有的成本， 往后我会说一个有趣的地方，那就是关于B怎么覆盖管理费的方法，不过在这里先卖关子，让大家先重新认识一下管理费
　

【市场筑底选取相对安全基金定投：关注两只分级B】上证指数2800点、恒生指数2万点，不论是A股还是港股 ，目前已经处于或接近底部区域。在熊市低迷的这个点位，打起精神勇敢地开始定投吧。
　　经历过一轮牛熊交替后，分级基金因其急涨急跌的“个性”被不少投资者视为洪水猛兽，但当市场逐步筑底时，也有一些投资者希望从中选取一些相对安全的品种开始定投，究竟这么做靠不靠谱？
　　上证指数2800点、恒生指数2万点，不论是A股还是港股 ，目前已经处于或接近底部区域。在熊市低迷的这个点位，打起精神勇敢地开始定投吧。
　　那么定投什么呢，指数那么多，指数基金也不少。对很多银行渠道投资者来说，定投沪深300、中证500 、创业板指数都是好的。对于做股票的场内投资者，笔者今天要重点说说两只分级B。先淡定一下，不要一听分级B就吓住了。
　　为什么要选不下折的品种
　　分级B去年股灾以来，大面积的下折惨案，估计至今让很多投资者心有余悸。当然，笔者不是赌徒，是不会让大家随便定投那么高风险产品的。这里要说的是分级B中的两个特别品种：H股B(交易代码：150176)和深成指B(交易代码：150023).
　　H股B和深成指B的特别之处，就在于它们不会下折。这要从初始设计说起，主流的分级B份额一般在单位净值跌到0.25元时，就会进行向下的不定期折算，相当于杠杆融资被平仓。而H股B和深成指B较为特殊，它们没有设计下折条款，而是在跌到一定时候，对应的H股A和深成指A与B类同涨同跌。这个同涨同跌的阈值，深成指B是跌到0.1元以下、H股B是跌到0.2元以下。
　　正是由于不下折条款的存在，H股B和深成指B被认为是分级B中的“不死鸟”。不用担心下折“被平仓”风险，相当于买有杠杆不下折的指数基金。当然，不下折并不代表就值得定投，这个条款只是给予了定投一定的安全性。
　　那么，这两个基金为什么值得定投呢。答案很简单，现在是熊市，估值在底部，可以慢慢定投买入便宜货。就算再跌也不怕，定投就是要勇敢地投下去，长期摊成本。
　　重点关注两只分级B
　　那么来看下H股B和深成指B跟踪的指数恒生国企指数和深证成指。简单地看，恒生国企指数目前最新点位为8595.28点，基本上快回到2008年金融危机时候的水平，而深证成指目前最新点位为9813.63点，从去年高点下来也差不多跌了一半。
　　动态看估值，恒生国企指数最新的市盈率只有6.62倍，市净率为0.78倍。不论是市盈率还是市净率，今年以来都处于10年来最低位，比2008年金融危机的时候还低。虽然市场对经济增长前景比较悲观，但如此低的估值水平，已经反映了足够多的风险预期。
　　再来看看深证成指，目前最新的市盈率为30.14倍，市净率为2.98倍，这比近10年来底部的12倍和1.72倍高出不少。但需要注意的是，深证成指去年进行了扩容改造，成分股由原来深证市场的40只股票扩容到500只股票，这就增加了很多高市盈率的成长股。如果仍是原来的40只股票同比，估计市盈率和市净率仍然是很低的。当然扩容后能更好反映深证市场全貌，扩容后的深证成指估值虽有所提升，但成长性和弹性却也更好。
　　从成分股和行业构成来看，恒生国企指数的前三大行业为金融、能源和工业，这三大行业的占比高达将近80%，尤其金融行业就占约63%。H股B的前十大重仓股包括工商银行 、中国银行 、中国平安 、中国人寿 、中国石油化工股份、中国石油股份、中国太保 、农业银行 、招商银行 、中国电信。
　　与恒生国企指数聚焦在银行保险等金融股不同，扩容后的深证成指中，计算机、医药生物 、电子、传媒等新兴产业占比位居前列，这四大行业占比达35.1%。此外还有估值相对低的传统的房地产 、非银、家电等行业。深成指B的前十大重仓股包括有万科A、格力电器 、平安银行 、美的集团 、乐视网等。
　　综合来看，H股B以低估值的传统金融行业为主，深成指B包含有成长性较好的新兴产业及低估值的地产、非银、家电等。刚好，H股B和深成指B的成分股构成上，具有一定互补性。定投不妨二者兼顾。值得注意的是，分级B毕竟是杠杆投资，做定投仍要量力而行。