市场概览

本周（2020.3.2-2020.3.6）市场主要指数表现见下：

可转债市场有225只可转债交易，其中无新发行可转债上市；启明转债1只可转债退市，持有到期盈利 69.18元，首日买入持有到期收益率为 34.93%，年化收益率 41.66%，远高于同期上证指数 -6.43%的收益率。

上证指数全周上涨 5.35%，而转债平均价格上涨 3.59%，稍弱于主要指数涨幅，但在最近两周的震荡中，抗跌性表现突出，经过本周的上涨，已经创新高了，或许是春江水暖鸭先知。从今年以来的累计涨幅看，转债平均持续强于上证指数。

可转债市场中，本周再升转债、模塑转债、利欧转债涨幅最高，游族转债、赣锋转债、艾华转债涨幅最低，见下图。

实盘操作

操作

1. 申购了本周发行的所有转债，暂未中签，比较遗憾。

2. 按计划卖出常汽转债2手，买入希望转债2手；清仓卖出中来转债7手，南威转债1手；临时微调了买入计划，买入清水转债3手，买入明阳转债4手，买入鹰19转债1手。

持仓

当前账户持仓见下表。

收益率

本周实盘市值与上周相比，上涨了 2.81%，弱于上证指数和沪深300。主要是受重仓转债中的蓝晓转债下跌拖累。

更进一步反思一下，实盘组合重仓股相对集中，不均衡，导致单只转债影响整体收益较大，今后会逐步调仓，以4手为最大持仓，这样可以容纳更多的转债品种，实盘收益就会更加稳健。

占比

申购、买入、现金占投资总投资比例变化见下图。

卖出高价转债，买入低价转债，在数量相同的情况下，多了一些现金，因此现金占比变大了。

下周计划

1. 申购所有新发行转债。

2. 持有转债观望，如需要换仓或加仓，可在最新价值可转债选股池中选择。

价值可转债选股池

去年底公开的《五维度挖掘2020年10大金转债》中，部分金转债涨幅较大，已经不适合作为选股池标的。考虑到以低于25%溢价率为标准，可能会避开部分优质转债，因此决定把溢价率放宽到 30%。此外，再考虑到市场价格变动因素，目前看起来价格高于保本价的转债，可能会因为市场波动进入保本价区域，因此以债券收益率为 -0.5%以上为标准筛选。

下表是以转股溢价率30%以内，债券收益率 -0.5%以上，按照PEG从低到高排序的前 10只可转债，作为价值可转债选股池。

大事精选

业绩

金禾实业:2019年年度报告

主要会计数据和财务指标

报告期内，公司实现营业收入39.72亿元，同比下降3.89%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.09亿元，同比下降11.28%。

报告期内，公司食品添加剂产品实现营业收入18.51亿元，较上年同期增长5.56%，占营业收入比重为46.60%，较2018年占比上升4.18%，主要系报告期内食品添加剂销量增长所致。

报告期内，大宗化学品实现营业收入15.50亿元，较上年同期下降9.63%，占营业收入比重为39.01%，较2018年占比下降2.48%，营业收入和营业收入占比较2018年度相比均有所下降，主要系2019年度部分大宗化学品价格和销量较2018年度同期相比有所下降。

点评：当前金禾实业静态估值PE：18.48倍，成长性估值PEG：0.93。金禾转债属于偏股型，现价：128.35元，保本价：109.49元，转股溢价率：26.26%，债券收益率：-4.25%。

亚泰国际:2019年度业绩快报

报告期内公司主营业务情况良好，业务结构未发生重大变化。公司2019年度 营业利润和利润总额比上年同期实现了增长。报告期内，公司紧紧围绕年度经营目标，积极面对错综变化的国内外政治经济环境新形势，实施精细化管理，提升管理和运营效率，保持业务稳定发展。

点评：当前亚泰国际静态估值PE：18.67倍，成长性估值PEG：0.62。亚泰转债属于平衡型，现价：114.11元，保本价：118.08元，转股溢价率：15.67%，债券收益率：0.67%。亚泰转债在本期的价值可转债选股池中，可以关注。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. PE：市盈率股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

5. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

6. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

7. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

8. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

9. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！