可转债基今年以来平均收益率为20.73%，而同期主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）平均收益率为10.88%。其中，前海开源可转债债券、广发可转债债券A收益率均在40%以上。此外，大成可转债增强债券、华宝可转债债券A、南方昌元转债A等收益率也均超过30%。截至12月15日，今年以来收益率最高的可转债基金超过40%，收益率最低的可转债基金则亏损0.32%。可转债基金跑赢主动权益基金，一是转债“向下有底、上不封顶”的收益特征优势，在一季度的市场波动中得到了发挥，进取型转债基金春节长假后的最大回撤一般在10%左右，显著低于偏股型基金的回撤幅度；二是二季度以来转债相对正股的溢价率估值有显著抬升，贡献了约15%的收益；三是二季度以来中小盘风格显著跑赢大盘，而转债正股标的整体上偏中小盘。2007年、2014年的两轮行情中存量转债不到30只，转债投资者持仓品种较为一致。自2017年以后转债市场持续扩容，转债数量达到空前的400只，有足够的空间挖掘个券和行业轮动的超额收益，这是转债产品业绩分化加剧的基础。此外，正股选择是获取转债收益的决定性因素，近两年股票结构性行情特征突出，选得对、拿得住的情况下，转债产品可获得较好收益。经过一年的上涨，可转债的绝对价格和估值都变得比较高，基于对权益市场的中期判断，转债市场仍存在较多的结构性机会，且转债市场扩容后投资价值得到了系统性提升。但高估值难免会引起波动，且年底可能面临风格切换，切换过程中产品净值可能经历不小的波动。投资者应根据自身的投资期限和风险承受能力选择适合的基金，进取型转债基金适合风险承受能力较强的投资者。