电子圣邦股份：短期业绩承压，不改中长期国产化替代逻辑。公司积极拓展业务，深耕市场。注重高毛利率类产品研发，造就长期护城河。中长期维度下公司仍然享受国产替代以及行业空间扩张下的增长逻辑。整机厂商供应链的国产化替代催生上游半导体供应链本土化需求。国内整机大客户的认可和产品突破，是公司未来成长向上的动能。我们维持2019-2020的EPS为1.51、1.88元/股，长期持续推荐公司。
电子联合光电：股权激励费用已被消化，巩固募投项目投产基础。联合光电作为我们长期看好的光学赛道优质选手，2018年由于股权激励费用等因素造成净利润同比下滑已被市场消化，随着光学镜头在超高清视频加持下的催化，募投项目的基础不断巩固，2019年业绩有望迎来新的增长点，持续推荐。营收稳步提升步入上升轨道，股权激励费用已被消化，经营效益改善明显。视觉领域高速成长，光学镜头迎来上升浪潮。技术造就护城河，新品持续不断对标亚洲光学。积极推进募投项目，有望迎来更大成长空间。基于去年股权激励费用影响，中美抑制下游需求及募投产能释放略低于预期，转增股本等影响，我们将公司2019-2020年的EPS由0.97、1.56元/股调整到0.74、1.06元/股，维持“买入”评级。
半导体科创板系列十四：乐鑫科技。乐鑫科技是一家专业的集成电路设计企业，核心技术均来源于自主研发，采用Fabless经营模式，主要从事物联网Wi-FiMCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，主要应用于智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域。公司市场地位较高，“MCUEmbeddedWiFiChip”领导者之一，是唯一一家与高通、德州仪器、美满、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队的大陆企业，较强进口替代实力。下游设备增长推动物联网芯片业发展，Wi-Fi技术广泛应用，Wi-Fi芯片成为主流，人工智能已被列入国家战略，AI-IoT技术成为主流趋势等利好的行业趋势将为公司规模的扩张、不断进步提供强大的推动力。选取富瀚微、全志科技、中颖电子、汇顶科技作为可比上市公司，均采用芯片设计行业国际通用的Fabless经营模式，因此具有一定的可比性。公司销售费用率与可比公司基本一致，公司各期研发费用率与同行业上市公司不存在明显的差异，公司综合毛利率略高于同行业上市公司综合毛利率的平均值。可比公司2018-2020年EPS平均值为1.22元/股、1.76元/股、1.76元/股，PE平均值为51.47、35.40、27.60。
通信华体科技深度研究：淘金5G新基建，智慧路灯有望撬开千亿新市场。持续受益城市照明行业景气，从西部向全国扩张有望提升份额。一方面，城镇化持续推进（我国2018年城镇化率为59.6%，与发达国家差距仍较大） 节能环保替代（绿色节能照明替代传统照明趋势仍在持续） 景观照明（夜游经济需求、亮化工程等）拉动行业持续景气；另一方面，公司设计、研发、产品种类和全产业链布局优势凸显，从四川省内向省外市场快速扩张。智慧灯杆是5G微基站的天然载体，5G微站的超密集组网将带动海量智慧灯杆需求释放，智慧路灯是5G新基建浪潮直接受益者。我们测算我国智慧灯杆市场空间为1512亿元。路灯不再是一个一次性的工程项目，路灯将成为一座城市的数据入口，运营所产生的数据价值将日益凸显出来，打开更为广阔的市场。公司已加入华为eLTE生态圈，与铁塔、浪潮软件等公司展开合作，共同推进5G物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责。预计公司2018-2020年净利润为0.74/1.52/2.17亿元，对应19-20年PE分别为24倍和17倍，维持“买入”评级。
通信亿联网络：19Q1符合预期，持续坚定推荐全球UC解决方案龙头。短期来看，公司SIP终端产品在全球市场保持良好的竞争力，我们认为，行业主要竞争对手宝利通短期通过降价提升市场份额驱动力不强。中长期来看，公司持续加大对VCS业务投入，产品竞争力持续提升，渠道稳步推进，预计该业务未来2-3年仍将保持高速增长态势，并为公司短期业绩提供弹性及打开中长期发展空间。我们预计，19、20年EPS分别为：3.66元、4.74元，维持“买入”评级，持续推荐！
通信光环新网：携手电信上海，战略拓展长三角地区IDC市场。一、携手电信上海拓展长三角地区，公司IDC版图有望进一步扩张。此次合作一方面将显著增强公司IDC在长三角地区的实力，一方面将进一步增强公司公有云领域的优势。房产建筑面积约172500平米，预计容纳20000个机柜（具体以批复的工程规划许可证为准）。如果增资合作完成，公司将进一步扩大自身的IDC机柜规模，拓展京津冀地区的IDC市场。二、5G 物联网时代，IDC行业长期向上，公司资源不断扩张满足需求。IDC作为内容存储的基础设施，在未来5G 物联网带来的数据大幅增长的背景下，公司有望充分享受数据增长带来的红利。公司目前主要布局一线，但资源禀赋丰厚，有望拓展京津冀长三角市场，持续扩张自身的IDC布局。看好公司IDC龙头地位，通过投资、合作方式不断扩张IDC版图，同时云计算业务快速发展。预计2018-2020年净利润分别为6.66、9.59和12.78亿元，维持“增持”评级，IDC龙头继续重点推荐。