公告日期:2019-06-30
1
2019 ê 6 òòoóòòìììùùeeeeèíí×ê2222±¨¨¨银河银泰基金一、 一 2019 ê 5 ·YêD33±íííí°°ùùe2ù×÷÷÷112019 年 5 月份市场在贸易战超预期的影响下出现大跌,上证指数下跌6.21%,创业板指数下跌 8.63%,上证 50 下跌了 7.34%。从行业表现排名来看,居前的有色、农业、军工等,居后的是汽车、通信等。从这一行业分布来看,市场整体出现系统性风险,前期表现相对较强的白马股也出现补跌。2019 年 5 月份大国、主题、银泰的净值表现分别为-6.79%,-6.54%,-4.23%,业绩基准分别为-3.77%, -5.34%, -1.85%,年初以来排名分别处于 176/432,155/432, 66/186 位置。图表 11¢ 2019 ê 5 ·Yòòà′DDòμ±ííí
£¨¨¨¨á 2019.6.1££板块名称成 份 区 间 涨跌幅(5.1-6.1)SW 有色金属 3.07 SW 房地产 -6.84
SW ááááóó -0.74 SW 交通运输 -7.01SW 国防军工 -1.91 SW 化工 -7.75SW 建筑材料 -3.41 SW 非银金融 -7.88SW 公用事业 -3.54 SW 传媒 -8.25
SW ê33·òòáá -3.91 SW 商业贸易 -8.28SW 银行 -4.22 SW μμ×ó -8.31SW 采掘 -4.85 SW 建筑装饰 -8.50SW 纺织服装 -5.05 SW 通信 -8.76SW 家电 -5.18 SW 汽车 -10.17SW 计算机 -5.33SW 休闲服务 -5.34SW 机械设备 -5.56SW 钢铁 -5.68
2SW 电气设备 -6.15SW 综合 -6.34季度初判断,对于 2 季度市场,市场有调整回落的压力,需要规避无盈利支持的超跌反弹类的个股,投资品种更加自下而上。目前市场符合年初预期的 N字型走势,但 5 月份由于投资组合较为平衡,组合虽然没有偏在表现较差的行业上,但个股跌幅普遍较大,整体表现依然落后基准。二、 2019 ê 6 ·Yíí×ê222211μμ展望 6 月份,内外环境压力下经济面临较大的下行压力成为市场共识,落实到上市公司盈利增长来看, 2018 到 2019 年市场盈利增速整体向下。 A 股盈利自 17Q1 见顶震荡下行,若按照此前下行 8-10 个季度预测 , 19 年也未必能看到盈利低点。因此,从盈利趋势角度来看,需要回避 2019 年景气高点回落的行业,如周期消费品、银行等。从政策角度来看,在国内经济下行、企业流动性问题暴露,以及海外贸易战的内外交困之下,宏观政策出现重要变化。过去两年,作为政策主线的金融、经济去杠杆边际放缓,同时中央会议正式定调宽松,体现托底经济的底线思维。我们较为关注的有货币政策保持宽松、地产边际改善和减税落地。从估值角度来看, A 股整体 PE16.7 倍,回升至历史 32%分位; 中证 500指数的 PE23.2 倍,回升至历史 9%分位,而创业板 100 指数(除了指数上涨之外,也与 2018 年的业绩快报纳入有关)的 PE 升至 52.5 倍,已经回升至历史57%分位。创业板权重股指数相对于沪......
[点击查看PDF原文][查看历史公告]
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。