（图片来源：万得资讯）

据说，浏览后关注转发是种美德，人品会暴涨！股票才会涨！

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分级基金折算规则

所谓基金折算，只发生在分级基金中，它是针对分级基金的三类份额：母基金，A类与B类份额而设定的条款，其目的是为了保护A类份额持有人，兑现部分A类收益，以及防止B类归零的发生。基金折算，与基金的拆分有点相似，但复杂性远超后者。

基金折算主要分不定期折算和定期折算。而大部分人提到的折算，其实就是只不定期折算。

不定期折算分为向上折算（简称为上折）和向下折算（简称为下折）。

向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平（例如1.500或者2.000）时，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。上折实际上是一个杠杆回拨的过程。

向下折算就是当B类净值低于某个水平（通常为0.25）时，将分级A和B的净值重新归为1，分级B的份额按照某个比例（在净值水平为0.25时比例为1/4）进行缩减，分级A中与B对应的份额保持不变，其他份额（在净值水平为0.25时比例为3/4）转换为母基金份额的过程。因为对于中国的股票配股之后，在其重新上市时，会有一个配股除权，也就是说你除权日当天的股价，不是按你前天的开盘来算的，而是按以下两种方式之一来这个公司来重新计算当天的价格。

对于分级基金的上折主要发生在上涨过程中，所以整体的风险性不到，大部分人不会留意。而今天主要讲风险性较大的分级基金下折过程。

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消费进取下折风险提醒

10月30日，分级基金消费进取150050的基金净值是0.25。所以一旦31日或接下来的几天大盘出现下跌，该基金的净值跌破0.25。那该基金就会进入下折折算清算。

目前该基金今天的收盘价是0.363。而这几天的净值一旦跌破0.25。那持有该分级基金的客户，其持有的基金市值差不多一万块钱就变成了6800左右。（10000/0.363）*0.25。

比如昨天净值跌破0.25的分级基金150230酒B来说，它今天发生了下折折算。所以今天它的收盘价是0.371，但是明天停牌清算后，他就是按0.245来进行下折清算。差不多一万块钱亏损3400左右。

我惊讶的发现，今天还有客户买了该基金。对于这些客户，明天该基金进入停牌清算，后天开盘直接亏损（0.371-0.245）/0.371*100％＝33.96％。

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近期可能发生下折清算的分级基金汇总

对于由于近期市场整体处于下降趋势，所以每天都有不同的分级基金出现下折折算风险提醒。笔者今天在此大概汇总如下：

（图片来源：万得资讯）

对于分级基金，笔者个人的看法是，在当前环境对于净值在035以下的分级基金，尽量建议客户规避风险。由于分级基金杠杆的缘故，可能突发的一两次行业大跌，直接就让该直接下折清算，卖都卖不出去。

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需要关注的细节

对于由于近期市场整体处于下降趋势，所以每天都有不同的分级基金出现下折折算风险提醒。笔者今天在此大概汇总如下：

一、分级基金下折流程：

若收盘当天触发下折（T-1日），即分级B净值跌至0.25元以下（转债分级基金阈值为0.45元），基金公司会在收盘后发出下折公告，确定该基金已经触发下折条件。

T日，9:30-10:30之间，母基金以及份额A、B均暂停交易。10:30之后，A、B份额重新恢复交易，母基金依然暂停申购、赎回、配对转换业务。（重要提示：一旦发现开盘停牌一个小时的分级基金，千万不能看他跌停便宜而去买入。）

T+1日，全天母基金以及份额A、B均暂停交易，基金公司将进行下折清算过程。

T+2日，母基金恢复申赎、份额A、B在10：30后恢复交易，同时各份额及母基金净值变为1元

二、为什么下折以后，账户中的份额被缩减了那么多?在分级基金采用的是标准的资产净值恒等下折折算过程：“下折前分级B净值投资者持有份额=下折后分级B净值（1元）下折后投资者持有份额”；如果下折前分级B的净值为0.20元，投资者持有10万份分级B，那么资产净值就为2万元。下折之后，分级B的净值瞬间提高到1元，份额就减少为2万份。这样子才能保证下折前后资产净值保持不变。

三、如果分级B场内持续跌停，根本卖不掉，怎么样才可以最大程度减少下折带来的损失？如果股票在场内持续跌停的话，投资者肯定卖不掉，只能被动承担下跌损失，但是分级B和股票具有很大的不同，投资者不但可以在二级市场直接卖出分级B，而且还可以买入分级A，将其合并为母基金来赎回退出。

如果分级B连续跌停、投资者难以直接在二级市场卖出分级B来规避风险，此时投资者可以买入等份额的分级A、将其合并为母基金，然后按照母基金赎回来退出

四、分级B的投资到底该注意什么？投资分级B要“四看”：一看标的指数是否有机会；二看杠杆倍数是多少；三看整体溢价率是否高估；四看是否靠近下折。

（来源：华福陈国庆的财富号 2018-10-31 16:53） [点击查看原文]