$蓝盾转退(SZ123015)$$蓝盾退(SZ300297)$$广汇转债(SH110072)$

今天是7月11日，上证指数继续反弹上涨0.55%收在3221.37点，站稳3200点。东财ST股指数上涨0.61%强于主板。由于今年以来ST股指数下跌已达到21.40%，看好下半年ST板块继续反弹的空间，特别是三季度的表现。

ST万林今天换手率0.12%比上日增加0.01%，收在3.68元下跌0.27%，换手率继续维持低位。万林今年涨幅已达到32.37%，估计最近要在3.70元附近继续盘整。从 2020 年 7 月 6 日到现在樊总取得万林实控权已超过三年，随时可以注入资产。万林由6月初开始到现在股价不理大盘和板块涨跌，基本上稳定在3.70元附近，不上不下，十分磨人。好的股票除了看得准，还要拿得住。这个时候我们最需要的是耐心。

ST金鸿今天换手率0.41%比上日增加0.05%，收盘跌0.01元收1.76元。上周金鸿担保利空不断，但股价异常稳定。近几天持续在1.76元附近大量换手，今天1.75和1.76这两个价格的成交比例达到96%，有多空双方达成一致在1.76附近换手的可能。换手完成之时，就是谜底揭晓之日。

ST摩登今天冲高回落收平盘，收盘价2.24元无涨跌。换手率0.75%跟昨天差不多。自复牌冲高到2.50元后已连续调整五天，调整幅度达到涨幅的50%。加上离上次换会所利空下跌前的平台2.70元还有一定距离，ST摩登在2.20元上方站稳后应该还有上涨空间。

之前提到的3只转债有涨有跌。起步转债今天跟随正股ST起步上涨，最终涨幅0.11%收盘93.454元，起步转债交易比较活跃，可以尝试低位买入高抛低吸增强收益。红相转债今天涨幅0.88%收盘96.28元，正股业绩优异，戴帽属于错杀，后面恢复百元指日可待。广汇转债今天跌幅0.24%收盘91.399元已接近击球区。作为98元以下唯一一只信用评级AA+以上转债，回售年化收益有9%以上，我觉得91元附近买入有极高的性价比，目前价格可以逢低买入作为理财替代持有。

今天谈一下蓝盾转退的下跌空间和小额刚兑问题。今天是退市整理期第二天，蓝盾转退两天累计下跌81.18%收盘28.80元，还有13个交易日就要退市，上一只退市的转债搜特转债退市前收盘价是18元，蓝盾转退退市价格会低于这个价格吗？最近华夏债提出小额刚兑10万元的方案，蓝盾转退查以参考吗？下面大家探讨一下：

1. 套利机会：蓝盾退今天的收市价0.23元，蓝盾转退的转股价是0.84元，按收市价算转股价值27.38元（0.23/0.84*100）。就是说今天申请转股明天按今天收盘价卖出还可以收回27.38元。今天蓝盾转退收市价28.80元，估计没有人愿意转股。假设明天蓝盾退的平均成交价格是0.22元，当蓝盾转退价格低于26.19元时就存在套利机会。

2.最低价格：目前观察蓝盾退的价格波动没有蓝盾转退大。老三板144只股票价格从0.13元到8.62元不等，蓝盾退退市后45个交易日内到老三板交易，估计老三板交易价格跟现价比跌不了多少。所以蓝盾退在0.20元有一定支持。如果以0.20元作为蓝盾退最低价的话，蓝盾转退的最低价应该在23.81元左右，不一定会低于搜特转债的18元。如果考虑在老三板转股不便，可在退整期卖出转债或者转股。

3. 小额刚兑：蓝盾转退还有13个月到期，是首只可能违约的转债。如何兑付会对现存的500多只可转债带来影响，应该会受到各方面的重视。如果不能全额兑付，那小额刚兑对散户就是一种重要的保护。由于蓝盾转退本身规模不大，持有1手1000元的投资者比较多，估计小额刚兑金额会相对比较低，我估计在1-5万元之间。

我只是在理论上跟大家探讨即将退市的转债，大家千万不要据此买入，因为风险巨大，小额刚兑不是每只债券都有，退市后在老三板挣扎一段时间后破产永远消失的可能性还是有的。

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