上周，上证指数延续上涨趋势，涨幅1.96％，收于2,277点；深证成指上涨0.77％。股票型进取份额价格涨跌互现，稳健份额价格普涨。债券市场方面，企业债价格均小幅上涨，国债价格小幅下跌，可转债持平。债券型进取份额价格涨多跌少，稳健份额价格普涨。
　　股票型进取份额净值平均上涨1.6％，价格平均上涨0.6％。由于大部分永续型稳健分份额本周折算，出现了所谓“抢权”行情，价格涨幅较大，在整体折溢价套利机制作用下，进取份额溢价率明显缩小。在折算后，稳健份额缺乏持续上涨的动力，进取份额溢价率有望出现修复。由于短周期盈利见底，经济数据持续传递企稳信号，市场对政府出台经济刺激政策及改革预期较强，同时一季度流动性相对宽松，市场在调整后有望继续上涨。
　　进取份额具体选择上，尽可能选择标的指数弹性较大、净值杠杆较高、日均成交金额超过100万元、纵横向溢价率偏离均为负值的产品。
　　股票型稳健份额价格平均上涨0.9％。目前永续稳健份额预期年化收益率6.83％，基本进入合理区间，继续下行的空间有限。大部分稳健份额本周进入折算，折算复牌后稳健份额价格可能出现较大波动。我们认为，稳健份额在折算复牌后定价基于收益率不变假设较为合理，在该假设下，复牌后的价格等于1月4日收盘价减去支付的约定收益。也就意味者，通过折算获得无风险套利的机会是不存在的。折算后，稳健份额折价率将会扩大。对永续型股票稳健份额，我们提出了衡量永续稳健份额估值水平的三种“利差”--“利差-30AA信用债”，“利差-同类平均”、“利差-历史平均”，对固定存续稳健份额，我们提出“利差-同期限AA信用债”，通过这些利差我们可以把握永续稳健份额的横向和纵向的估值水平，为投资者选择合适的品种提供参考。
　　债券型进取份额净值平均上涨0.62％，价格平均上涨0.35％，平均折价率小幅缩小。虽然宏观经济数据改善，但中小企业盈利仍无明显好转，中低评级信用风险仍在积聚；随着市场情绪转暖，投资者风险偏好上升，信用债调整压力较大。同时，进取份额折价率处在历史低位，进取份额调整压力较大，建议投资者保持谨慎。
　　近期半封闭稳健份额无产品开放，投资者可关注新发产品。封闭稳健份额到期收益率达到5.76％，年末过后，资金利率将下降，封闭稳健份额到期收益率较高，颇具吸引力。