美林时钟？美林风扇？ 

最近，我大A市场的风格切换真的是让大家眼花缭乱，一天一个样，啥是主力都让人云里雾里。还有比较少见的情况，就是国庆长假后的下跌，因为从历史数据来看，长假后上涨行情占80%的。总之，行情太另类！小伙伴们昨天聊天讲起了“美林时钟”，戏谑地说：美林时钟来到大A这边的水土，一下子变成了“美林风扇”了，这个速度真巴拉巴拉地快，还不停地出现错位。

给新手们做一下小科普，本质上它是一种经济周期波动理论。美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：分别是衰退、复苏、过热、滞涨。而不同阶段，投资的应对方案是不一样的，也就是按照经济增长与通胀进行不同搭配。

衰退阶段，通胀压力下降，货币政策宽松，债券在这个阶段收益会比较吸引人，投资配置也要关注资本市场，股票的收益会越来越有魅力。

复苏阶段，这个很好理解，就是经济环境逐渐变好，一切趋于乐观。此时不配置股票，你只能看着别人赚钱流口水了，债券和现金等在这个阶段是不香的。

过热阶段，通胀上升和加息，持有股票和商品优势明显。

滞涨阶段，也就是经济下行阶段，市场环境对企业的盈利造成负面影响，对应的股票也收益不理想。这个阶段，债券为王。

美林时钟理论在国外投资界也盛行好些年，多次被印证。但是一来到国内，就水土不服了，尤其在去年开始，根本没多大的参考价值。

按照美林时钟的理论，我们现在应该是处于经济周期四阶段里的滞涨期，应该是是现金为王的。有些评论认为现在滞涨还没有到最严重的，那么也可以认为是衰退期和滞涨期之间。衰退期则应该是债券为上。

但是我们大A市场表现来看，这么多年也没有太符合美林时钟的预测。有时，时钟会向后移动或者向前跳过一个阶段。大A市场强有力的国家宏观调控，会加快整个周期的轮动，转得飞快。尤其从去年疫情开始，因为我们的疫情控制有力，资金又特别喜欢有确定性的东西，纷纷涌进市场炒作。加上各国放shui，导致市场上货币增加，资产的躁动”无处安放“，又是加剧了涌进有确定性的标的。我们看到很多细分板块都一而再地估值飙升，完全脱离了业绩而走。接着是为了保住收益的调仓，资金又涌向别的板块。如此反复，让很多跟在机构后面喝汤的散户目不暇接，疲于被割。

不过，市场风格难以琢磨，但是投资也有一些是恒定不变的规律可以遵守。就是均衡配置！既然轮动加剧，那么均衡配置、管好仓位，总能等到被太高的时刻。其次是理智杜绝贪念，该走就走，抱着“超越大部分人”的心态，coco这两年收益也很满意。所以，管它美林风扇怎么吹，coco在基场玩久了倒是没啥慌张，因为风一天吹一个版块，总比啥都绿色好。在多数老的投资方案都不凑效的阶段，均衡配置和耐心显就更重要了。

而如果你是保守型投资者，那么可以在债券部分进行多一些的配置，或者多配置一些固收+产品，其次，现金部分也还是需要留有一部分，我们投资的时候要按照自己的风险承受能力做好大致的资产配置比例规划，在此基础上用闲置资金，去根据市场情况做一些调整，以期实现拉高整体收益。