7月6日沪深市场出现了久违的大涨,沪深300指数上涨了5%以上。今年以来,沪深300指数上涨了一成多,中证500指数上涨了近两成,半导体芯片行业上涨了五六成,创业板医药上涨了四成多,消费白酒上涨了两三成,连最弱的金融行业截至7月6日今年以来也已经取得了正收益。最普通的沪深300指数,从2018年最低点也已经反弹了五成左右。 2020年的下跌没有演绎成熊市,只是2019年初以来上涨的一个小回调,期间科技消费不少行业的公司翻倍以上,从这角度,2019年初以来的牛市一直在延续。
当然,现在沪深市场牛熊特征越来越不明显了,尤其是板块之间经常分化,使得市场总是局部板块牛市,直到7月份以来才有了全面牛市的特征。但是,只要长期持有优秀行业和优秀公司,总是能够轮动到的。因为沪深市场中的各个指数无论是从2019年初还是从今年初,都是上涨的。只要不恐慌的时候卖出,不高涨的时候成倍追回来,消费科技和金融行业轮涨,不总是追着上涨得好的板块进行切换,长期总是会有收益的。7月初金融行业上涨,虽然少数行业赚得少些,但是正是上半年比较热闹的那些行业。
虽然牛市金融行业比较火,券商行业弹性比较大,可以适当参与,但是需要及时止盈止损。因为券商行业周期性强,2018年底和2008年底的点位基本相同,同期沪深300指数翻倍多。周期性强的行业不适合长期投资。即使在牛市从2015年和2019年来看,信息技术、医药、消费行业上涨的弹性不亚于券商行业,还能每轮创新高。如果要选券商行业,建议买券商龙头公司中信证券、东方财富等。
最近几轮牛市的特征都是金融行业穿插着别的板块上涨。如2003年消费的五朵金花,经济下行企稳后,2005年才把金融地产带起来,2006年全面牛市后,2007年后金融先跌,中小板上涨得多。2008年金融危机后,2009年经济刺激普涨,2010年还是中小板延续牛市。2012年底部后,2013年银行带起来,但是很快中小创接棒,仅在2014年最后时段金融行业开始疯狂,就像最近这样,到了2015年熄火,中小创继续上涨。到了2015年下半年全面下跌,2016年熔断后,消费上涨,2017年金融上涨,因为中小创的泡沫太大,直到2018年全面下跌后,商誉清理后轻装上阵,2019年,有了科技兴国的产业链的利好后才开始上涨。2020年中小创上涨金融地产休整,直到最近金融地产才开始上涨。局部牛市常有,每次轮动不同。总的来说,需要回避严重泡沫的行业板块。
对于投资者最好的赚钱方式是,在没有严重泡沫的时候,要么均衡配置长期持有各个行业板块龙头,要么适时逆向投资选低迷行业轮动,不能追涨杀跌,容易两边挨打。现在沪深市场上涨了很多,沪深300价值、基本面50指数、上证50AH指数已经到了净资产附近,仍然有配置的价值。
其实今年还有仍然下跌的指数,香港恒生指数、香港恒生国企指数,H股指数比A股指数弱,AH股溢价指数已经上升到了133了,即A股比H股贵了三成多。可以配置香港类的指数基金,证券场内交易和场外基金都能买到。适合空仓的股民上车。但是,市场疯狂到一定程度,沪深市场和香港市场都会下跌,只是下跌多少和后面上涨多少的不同,所以,现在逼空的行情中,需要控制仓位,激进的投资者可以仓位控制在七八成左右,稳健的投资者可以在四五成左右。上半年的消费科技类的好行业,本月上涨偏少,如果后面下跌正是逢低建仓的机会。做好组合,如果后面继续上涨,可以继续减仓。进可攻,退可守。前期下跌的债券基金下跌出了空间也可以用来进行做现金管理配置。
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