最近A股港股都有所波动，也有越来越多的朋友留言咨询螺丝钉港股指数基金的问题～今天就跟大家分享一下港股指数基金的投资分析。

1、港股指数基金有哪些？

港股指数基金有哪些呢？主要是以下这几只。

恒生指数：包括港股本地股票和内地的H股。

H股指数：主营业务都在内地的上市公司。

港股中小：主营业务在内地的中小盘上市公司。

港股大盘：主营业务在内地的大盘股，跟H股指数很相似。

港股本地：主营业务在港股本地的大盘股。

这些指数中，有的是投资港股本地公司，有的是投资内地在港上市公司。

目前我们的投资，不考虑港股本地股票，港股大盘则跟H股指数很相似，但费率略高。所以最后可选的就是H股指数和港股中小，分别对应H股大盘股和H股中小盘股。

这两个目前也都在估值表中。

2、H股&港股中小

H股指数主要以金融地产为主，成分股平均规模在千亿以上，跟组合里的300价值有些重合。

H股、300价值、基本面50、50AH等这几个指数都是金融地产行业占主力，并且都是大盘股为主的。所以，从里面选一个估值低的来进行投资即可。

港股中小是以内地公司H股为主的，虽然名字叫中小，但成分股的平均规模也有200-300亿，跟沪深300中后200只股票的平均规模相仿。这些股票，放在A股其实是属于大盘股范畴的。

港股中小成分股的行业主要是以制造业为主。看它的重仓股，例如融创、蒙牛、石药集团、华润啤酒等等，都是主营业务在内地的公司，它们只是借用港股上市来进行融资。

但港股本地股，就要谨慎了。因为市场环境对港股本地股的经营会有影响。举个例子，有的港股本地股持有的是本地商场物业，如果环境不好，商场客流量会明显减少。

所以最后我们选择的品种，就是以「在港上市的内地公司」为主的指数基金。这些品种，跟A股上市公司的质量、发展潜力是差不多的，不受港股本地影响。

3、何时配置港股

那我们什么时候配置港股比较好呢？

通常配置港股，是在港股指数基金处于低估、而且相对A股折价比较高的阶段。比如说2013-2014年，港股也挺便宜。但当时A股比港股还便宜，所以我们当时也不会配置港股。

螺丝钉组合有两次配置港股：

• 一次是2016年初配置H股指数；
• 一次是今年前两个月开始配置港股中小。

这两次配置港股，都是在AH股溢价指数高于125之后开始配置。

AH股溢价指数，是一个比较特殊的功能指数。它代表A股相对H股贵多少。比如说125，代表的是A股平均比H股贵25%。

平时AH股溢价指数，正常范围在110-120之间。如果高于125甚至高于130，之后大概率是H股的收益高于A股。如果低于110，之后大概率A股的收益高估H股。

在AH股溢价不多的情况下，基本不会考虑港股指数基金的。

最近3年多，出现过3次AH股溢价指数高于125的情况，每次持续了几个月。出现之后的一年时间里，都是H股的收益高于同期的A股。例如2016年H股收益高于A股，2018年H股收益也高于A股。

不过在平时，如果AH股溢价指数处于110-120之间，那还是会以A股指数基金品种为主。

4、港股投资机会

什么时候港股容易出现机会呢？

港股因为历史原因，目前还是以海外投资者为主的，所以有什么风吹草动，本地股和H股都会一起下跌。

投资里有一种心理效应，叫做「本土效应」，也就是说投资者会更偏好自己本土的股票。

所以，如果遇到利空消息，需要卖出股票，投资者通常会倾向于先卖出海外市场里的股票，再卖出自己本土的股票。

对欧美投资者来说，港股、中概股就属于他们的「海外品种」，当遇到风吹草动的时候，会优先卖出。

然而，H股、港股中小、中概等指数，成分股都是主营业务在内地的品种，实际的长期收益并不会受到短期事件的影响。

所以这些意外事件，往往是为我们提供了不错的投资机会。

例如2016年初，英国退欧导致港股的短期下跌，实际上对H股没啥影响，反而创造了很好的投资机会，带来了不错的收益。

目前H股指数和港股中小，其实距离历史最低还有一段距离。虽然不算最便宜（不如2016年初港股5星级的时候便宜），但也是处于四星级区域，是适合定投的阶段。

不用着急，做好定投计划，慢慢买就好～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）