上周四，上证很争气地重新站上了3300点关口，创业板指也在为突破2800点积极蓄势，然而深证100指数今年却已经多次刷新了历史新高。Wind数据显示，截止到11月6日，包括沪深300、中证500、上证50、中证100、中证1000等在内的A股主要宽基指数里，唯有深证100指数超越了07年和15年的两轮牛市高点，在大小事不断的2020年创出了历史新高，成为今年行情当之无愧的扛把子。

我们常视沪深300为“蓝筹”代表指数，视中证500为“成长”代表指数，那深证100则可以看做“均衡”的代表指数。它的均衡不仅体现在前20大成分股中蓝筹龙头与成长代表的数量相当，也体现在100只成分股在主板、中小板和创业板三大板块的占比均衡，还体现在成分股在消费、科技、金融、周期等几大主要板块中分布合理。

投资中的均衡配置，往大了说，就是个人的资产配置，即基于我们自身的风险偏好与收益预期，将资金在不同风险特征、收益特征和流动性特征的资产（比如股票、房产、黄金、现金等）之间进行分配，期望以此在一个较长的时间跨度内实现更低的风险和更高的回报。而往小了说，比如基金投资的均衡配置，也就是我们今天敲黑板的重点：投资者如何在基金投资中较好实现均衡配置。

首先是基金资产层面的均衡配置。我们知道，基金按风险收益特征不同大致可分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币基金。风险和收益挂钩，对投资回报的预期很大程度决定了我们基金资产的结构组成。故而在进行基金投资前，需要先明晰和自身相匹配的投资策略：是愿意在承担高风险的前提下寻求高回报，还是期望在低风险的前提下实现基金资产的稳健增长，亦或是取中庸之道力图承担一定的风险同时追求相对可观的投资收益。一旦投资策略明晰，我们便能以此为依据，对每类基金的占比划分相应区间。

举个例子，只图稳健增值的风险厌恶型投资者，股票型基金和偏股混合型基金的占比一般最多不超过基金资产的30%，稳健型债券基金则占据较大投资比例。

其次是基金组合层面的均衡配置，需要说明的是，下文所指的基金投资组合中只包含股票基金和偏股混合基金。

投资组合的均衡配置，“均衡”两字有多重含义，但值得注意的是，均衡与否并非取决于基金数量。有的投资者觉得只要一个基金组合里同时买上10几只以上的基金就能分散风险、实现均衡，其实不然。分散投资强调的不是数量多，而是指不同类型投资标的之间分布均衡。

一、行业均衡配置

一个长期业绩优秀的投资组合不会只局限于某一两个行业。市场上普遍熟知的行业包括消费、医药、科技、金融、军工等等，有的行业还能再细分成N多个子行业。市场热点更替和行业轮动的节奏往往难以把握，如果只重仓一两个行业，一旦行业集体回撤，持仓者的心里是极其难受的。而行业均衡配置能让我们在大多数时候都不至于被抛下车，尽管组合的短期收益不拔尖，却有助于我们获取持续稳定的投资收益，长期累计回报同样可观。当然，行业均衡不代表组合就要涵盖市场各个行业，这不现实也没多大必要。

随机举个简单的基金组合做示例，需要强调的是，不做任何推荐用途。

二、风格均衡配置

股票可以有诸多分类，我们常说的“蓝筹股”、“成长股”就是市场上两种主要的风格代表，一边通常指代市值规模较大、发展稳定、盈利能力强的大公司，另一边通常指代增速较快的潜力公司。A股市场的风格轮动同样明显，结构行情说来就来，基金组合兼顾“成长”和“蓝筹”风格有助于提升组合盈利的稳定性。

当然，最最最简单的例子不外乎沪深300+中证500这对老CP了。

三、市场均衡配置

或称为地域均衡，即投资组合兼顾了A股、港股、美股等多个国家、地区的证券市场，能分享不同市场带来的投资机会。虽然猴子倾向于认为当前各市场的投资价值为A股＞港股＞美股，但这并不妨碍我们适当配置港股和美股资产来优化我们的投资组合。

其实，市场均衡配置也可以狭义地理解为投资组合在主板、中小板、创业板甚至科创板等几大市场板块中的兼顾，反正依样画葫芦。

同样随意举个例子。

均衡配置的理解维度很多，但不管是哪种维度的均衡，我们重点考虑的绝不仅仅是收益，更多是考虑风险的分散。均衡本质上就是在组合中搭配不同属性的基金资产，降低基金资产间的相关性，从而降低组合的波动率，风险自然而然随之分散。

短期来看，均衡组合的收益并非最拔尖，反而重仓个别行业在特定某个时间段确实可能斩获丰厚的收益，但在较大波动下，收益来得快也去得快。

市场机会其实很多，不用担心错过，想在权益市场走得更长远，风控成了首要关键。长期来看，均衡组合自带防御属性，每一步走得更稳，以获取持续稳定的投资回报，就像滚雪球，拉长时间维度后将可能实现更高的累计收益。

很严肃的例行声明

本文旨在分享这只猴子对基金投资的有限认知，以期在交流与建议中提升相关技能，对任一基金产品的描述并不构成任何销售推介成分，仅做举例分析用途。

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