国庆中秋双节假期，柠檬君看了不少基金经理最新的观点，觉得还是挺有收获的。

变量&不变

柠檬君看到部分基金经理依旧是看好医药消费科技三大赛道的，信心十足，相信确定性可以穿越风雨。这种声音保持强大，说明三大赛道还有着不错的吸引力。

不过柠檬君更关心的是变量，也就是新的声音，基金经理们新关注到了什么？

基金经理们新关注的点，不一定说到做到，但是对于我们观察市场还是有帮助的。形成共识不一定在四季度，或许在更晚的时间，当然也有可能证明现在这个想法是错误的，不成熟的。

“顺周期”成为热词

“顺周期”成为热词，不少基金经理都提到了“顺周期”，这些年市场上有很多的新词，都比较难理解，其实说白了就是能够顺应经济周期，在经济景气的时候能够更加受益，受经济周期影响波动较大。

具体来说，也就是看好一些在经济复苏确定的情况下，会显著受益的行业和个股，比较有代表性的就是银行、地产、化工、建材家居，还有煤炭、钢铁等等。经济景气，对于这些行业帮助较大，能够迅速化解经营风险、提升企业利润。

由于今年流行“成长股”，所以不少基金经理还提到的“顺周期成长股”，也就是要选这些行业里的成长股，不仅受益于经济复苏，还要有内生增长能力。

“价值”的吸引力在增加

“顺周期”之外，“价值”的吸引力在增加。“顺周期”并不一定都是价值。

“成长股”的估值高企，让部分基金经理恐高，而“价值股”的估值相对来说越来越有吸引力，贵有的贵的限度，便宜也有便宜的限度。

价值的基本面，在经济逐渐走好的形势下，也寻得支撑，很多价值股表现不好，其实是因为市场觉得前景黯淡，所以估值很低也不愿意买，如果前景转好，这个心理能够在一定程度上得到纠正。

前期市场对于“价值”的关注度很低，这也给了部分基金经理信心，左侧布局就是要埋伏在关注度较低的方向，才会有比较高的赔率，既安全又容易拉升。

行业方向

其实基金经理们的观点，基本上没有脱离这些年行业的两条投资主线：一条是价值投机，另一条是成长投机。要么为确定性付出高溢价，要么为短期高增长来鼓掌。当下的思路基本就是这个样子，谁能做得更好，就看谁更早出击。

医药、消费、科技依旧是高热度的行业，在这里扑腾肯定有保底，但是扑腾得太久了，分化注定要比较大一些，细分行业和个股的表现差异可能比之前还要过分了。

“光伏”、“新能车”、“军工”是新势力，空间巨大，看多者普遍看好这些行业在盈利爆发的前夜或者初期，未来将迎来大幅业绩增长，一扫多年污名。

“顺周期”指向的则是地产、资源行业的龙头，同时指向了一些制造业的龙头，细分行业龙头。

对于投资者来说，如果炒股或者买指数基金，可以参考基金经理的思路去选股选行业指数基金；如果买主动基金，也可以检视一下基金经理的思路是否和自己的想法比较契合，当然如果你100%信任基金经理的一切选择就不用去看了。