以史为鉴：后市何去何从？
从新近官方发布的一些关键经济数据来看，经济复苏的态势越来越明显，确定性越来越大。
8月份社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，单月同比增速年内首次由负转正；1~8月份规模以上工业增加值同比增长0.4%，累计同比增速在年内首次实现由负转正。
有人可能会质疑，数据会不会有水分？用电量不会说谎。
1~8月社会用电量同比增长0.5%，这也是我国全社会用电量月度累计数据在年内首次转为同比正增长，而在8月份当月，全社会用电量7294亿千瓦时，同比增长7.7%。这一单月增速不仅创下年内的新高，更是一举突破了我国单月用电量的历史纪录。
疫情方面：中国疾控中心表示，我国新冠疫苗3期实验进展良好，普通民众11月或12月就可以接种。
之前听一个股民朋友戏言，炒股是赚着卖白菜的钱，操着卖白粉的心。自从进入股市，什么国际关系、地缘政治、特没谱、货币政策啥啥的，都跟我有关系！
这不是借着炒股涨知识了吗？好事儿。
大家都听过一句话：股市是经济的晴雨表。这是从长期的视角。
经济不断发展，企业持续创造利润，股市靠着利润推动，长期重心不断上移。
然而，中短期来看，股票市场是受经济、资金、情绪、政策、估值等多因素影响的复杂系统，并非简单地提前反映或跟随经济的走势，很难通过个别数据预测未来的行情走势。
那么，目前的经济形势下，股市的后市如何演绎呢？
“以史为鉴，可以知兴替”，认识市场最好的方式是参考历史上相似经济环境下的市场走势。
从这次新冠疫情对全球经济的影响来看，疫情的冲击波及全球，引起世界范围内的经济衰退，近20年以来，只有2008年次贷危机可与之相提并论。
下图是我国近20年来的季度GDP同比增速走势：
20年来，季度GDP只在08年次贷危机和今年被砸出明显的深坑，其他时间均平缓的变化。
我们来看看08年次贷危机后经济复苏对股市的影响如何。下图蓝色代表季度GDP，红色代表上证指数，图中高亮部分标出了次贷危机时期：
危机的发生时点刚好和A股07年牛市顶部重合，由于当时我国经济对外依存度很高，受次贷危机的影响较大，GDP出现明显下滑，并且，当时的市场经历了2007年狂热，股市顺势从6000点一路崩到1600。
在随后的见底回升过程中，上证指数和GDP的走势大体相似，但上证指数略有提前，上证指数的最低点出现在2008年10月，季度GDP的低点出现在2009年1季度。
伴随着当时4万亿的放水，股市反弹，到2009年7月，上证指数约上涨了1倍，回到3400点，开始进入数年震荡下滑的行情，而GDP最高点出现在2010年1季度，同比增长12.2%，这也是当时至今的最高增速。
应该说经济复苏的过程充分体现出股市是经济的先行指标这一结论：先于经济见底，先于经济复苏，先于经济见顶。
巴菲特曾经说过“等到知更鸟到来时，你将错过整个春天”。
股民时刻关注上市公司的基本面，而上市公司的销售、盈利、增长等情况往往早于财报反映在股价中。
因此，如果单纯盯着GDP炒股，其实是滞后了。因为：
如果经济下滑过程中不敢出手，等到2009年2季度确认经济企稳后再买，这时上证指数已经涨回到了3000点附近；
如果等2010年2季度，GDP越过高点下滑开始卖股票，这时上证指数又已经跌到了2400点附近。
之前写过一篇文章，（可百度查找不在此山中《投资路上，被打脸是预测者的宿命》）。
预测经济以及股市的走势是非常难的。
最近常和业内朋友交流对市场的看法，看多的人太多了，我隐隐有些不安。
本次牛市主要基于经济复苏和资金充裕，但反过来想，炒股炒的是预期，一旦经济真复苏了，利好也就落地了，央行也不再需要放水，推动上涨的这两个理由也不复存在。
做投资其实做的是预期。当市场提前price in了这种预期，一旦预期实锤，此时，你来买，那就是接盘。
成交量上，已经下降到今年以来的低位，当市场只有存量资金在博弈时，往往会导致风格上的切换，前期被暴涨、暴炒的板块有止盈需求，前期涨幅小的板块则存在一定的补涨需求。
因此，对于市场，我们的一个判断是，如果没有增量资金进来，一些高估值的板块很难有机会继续上攻。
操作层面：
对于未来走势，我们永远无法提前预测，更做不到底部一把满仓，顶部一把清仓，能做的只能是根据市场估值控制好仓位，底部重仓，顶部轻仓。
目前约半仓，以顺周期、价值风格为主。
欢迎关注自媒体号：不在此山中。入市14年的投资老司机，发表投资类文章400余篇，累计超过50万字，阅读量超3000万，实盘组合，手把手带你投资。希望可以通过写投资理念和基金实盘的方式，帮助更多的人做好家庭理财。
