最近，伴着火热的市场行情，许多朋友蓄势待发，跃跃入市。但也存在盲目跟风，哪个主题火买哪个，朋友买哪个我赶紧抄作业等现象。想买，又不知道买哪个？想分析，又不知从何下手？等问题困扰着广大基民。授人以鱼不如授人以渔，道叔决定带着大家进行一波单个基金分析，拆解基金研究报告，让大家了解基金分析的框架，并用沪港深基金做例子进行分析。感兴趣的朋友就接着往下看吧~

因为涉及内容比较多，这个系列我会连着做几期，第一期我们进行了基金的概况介绍，感兴趣的朋友可关注道叔然后翻阅往期文章。今天我们会从基金配置情况及持仓方面继续对华安沪港深机会灵活配置混合基金做分析。

基金配置情况及持仓分析：

1、港股配置率高于A股，存在明显行业偏好

该基金在资产配置上，绝大多数时期港股配置比例高于40%，A股配置比例接近40%，港股配置比例高于A股配置比例。由于港股和A股所使用的行业分类标准不同，此处分两地市场分别讨论。

在港股市场，长期以来该基金偏好工业以及信息技术行业。在2018年Q4之前，该基金没有配置医疗保健行业，而在2018年Q4之后，开始配置一定比例的医疗保健行业，推测为2018年长生生物“假疫苗”事件给整体医药市场带来了巨大的负面影响，医疗保健行业估值暴跌，基金经理低点买入。此外，在2019年开始，基金经理也开始关注房地产行业和公用事业。

图　 基金港股行业配置情况

在A股市场，该基金长期以来关注制造业C，近两年来，制造业持仓比例在30%上下波动，并在2018年Q4中美贸易摩擦升级之后，A股大跌时大幅增加A股持仓比例至接近60%。综合来看，2020年Q1，AH两地市场总体对信息技术行业的关注度大幅上升，达到26%左右的净值占比。近两年来，该基金对建筑业和房地产行业的投资比重逐渐下降，且已经不再投资A股的建筑业，转向信息技术产业。总体上，该基金近两年的主投行业方向应该为制造业，信息技术业，医疗保健业，比较符合行业周期和市场情绪变化。

图　 基金A股行业配置情况

（注：农、林、牧、渔业A；采矿业 B；制造业C；电力、热力、燃气及水生产和供应业D；建筑业E；批发和零售业F；交通运输、仓储和邮政业G；信息传输、软件和信息技术服务业I；金融业J；房地产业K；租赁和商务服务业L；科学研究和技术服务业M；水利、环境和公共设施管理业N；教育P；卫生和社会工作Q；文化、体育和娱乐业R）

2、重仓股调整频繁，长期持有股票较少

该基金在成立的11个季度内，曾经持仓排名前十的重仓股共计47个，平均每个季度重仓4.27只新股票，股票的重仓变化情况比较大。历史重仓股中，金风科技、融创中国、新和成、中材科技、比亚迪电子、龙源电力、石药集团、腾讯控股、天顺风能、中国中车分别为前重仓次数前十的企业，重仓股的行业涵盖信息科技、房地产、制造业、医疗保健等，制造业重仓股偏多。

图　 基金历史重仓股持有次数情况

从基金历史重仓股持有期间情况来看，有色块区域表示重仓该股票，色块中的数字表示重仓名次。则当色块分散时，说明该基金调仓频繁，不停买卖股票，当色块聚集时，说明该基金长期持有某些股票。从图中色块分散程度反映，该基金较少长期持有某一股票，而是在短期内频繁操作，买卖股票。每个季度重仓股的排名变化较大，其中连续持有达到4个季度的股票包括金风科技、融创中国、新和成、中材科技、龙源电力、石药集团、腾讯控股、天顺风能。后文针对这些股票展开分析。

以上是基金配置情况及持仓分析，下一篇我们会进一步进行代表性重仓个股投资决策分析，感兴趣的朋友记得多多关注哟，也欢迎大家关注我的实盘组合【道乐英华】，每月定期更新月报~