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投资中，最常见的问题有三个：买什么、何时买、买多少。

不过，这三个问题的重要性，却是非常不同的，买多少，要比买什么、何时买，重要太多太多。

在对的时间，买了对的股票和基金，但没有买到足够的量，也会让人非常遗憾；在错的时间，买了错的股票和基金，只要买的量不多，那么，损失也非常有限。

买多少，也就是，大家常说的「仓位」。

有很多人认为，仓位的高低，与股价、估值等等因素有关。

但我并不这样看。

投资这些年，我的实践经验是，仓位只与确定性有关，与股价、估值等等因素，都没有直接和必然的联系。

投资追求的是确定性，但世界上最普遍存在的，是不确定性，任何一只股票、基金身上，都有大量的不确定性。

对于看好的股票和基金，达到合适的价格时，我通常都会先建立战略底仓。

如果后面，该股票或基金的确定性大幅提升，比如说某个重要项目获批、行业政策发生向好的变化等等，这时，即使价格与估值出现一定的上涨，但只要有足够的确定性，我也会继续加仓。

多说一句，人最容易做到，在亏钱时，装死不动，并且不断补仓；但在盈利时，能拿住持仓，并且能持续加仓，这样做的人，反而少之又少。没办法，这就是人性。

「仓位只与确定性有关」，这一句话的另一面是，我们持仓的上限，并非取决于我们能赚多少，而是取决于亏钱的可能性有多大。

我自己重仓的标的，从来都不是那些可能会有暴利的品种，而是，长期亏钱可能性非常小的标的。

正因如此，前些年，我才会去重仓做套利。原因也很简单，在所有的交易类型中，套利对确定性的要求，是最高的。

同理，对于那些盈利空间很大，但却有极高不确定性的持仓，我通常都是小仓位配置，亏了不会伤筋动骨，但如果赚了，即使仓位很低，也会有不错的回报，类似于风投。

在每次交易之前，我都会花大量时间，去研究，如果自己在这笔交易上亏钱，会亏在哪里。

把这个问题想清楚了，我才会去行动。

好了，今晚就聊到这儿，明天见。