如果要从公募基金中寻找“中生代”基金经理，华泰柏瑞的方纬可能就位列其中。
前段时间，聪明投资者花了几个月建立了筛选指标并做出了榜单，筛选出了30位顶级公募基金经理，（点击查看：5年一倍以上收益打底，公募最赚钱的30位顶级基金经理！）方纬就是TOP30的基金经理之一。
前段时间，聪明投资者走访了这位基金经理（点击查看方纬的访谈文章），在访问之前，聪明投资者利用公开数据对方纬进行了一次“体检”，在了解其投资理念之前，不妨在各类数据表现中先看看方纬的管理情况。
行业研究员出身，管理资金超5年
方纬是经济学硕士，2003年9月进入证券行业，至今有16年的从业经历，方纬从行业研究员做起，历任上海金信研究所、万家基金以及华泰柏瑞基金的研究员，主要覆盖地产和食品饮料行业；2014年8月开始管理华泰柏瑞价值增长，管理资金的时间有5年多的时间，属于“中生代”基金经理。
数据来源：Wind；截止2020年2月14日
目前共管理2只基金，总管理规模13.82亿。其中，管理时间较长的是价值增长，管理时间5年多，目前规模11亿；还有一只消费成长，规模2.82亿。
接下来，文章将这两只基金入手，全方位探究方纬的管理水平和投资风格~
先看下这两只基金的业绩情况：
长期业绩较好，历年回报稳定性有待加强
数据来源：Wind；截止2020年2月14日
数据来源：Wind；截止2019年12月31日
1. 价值增长自2014年8月22日管理以来，累计收益297.65%，年化收益28.57%。相对同期沪深300产生了的229.06%的超额收益；从历年回报来看，单年度回报不够稳定，比如2015年和2019年的收益较高，但2016和2018年的跌幅就比较大；分季度来看，相比沪深300指数，21个季度中，有个13季度取得了正的超额收益，单季度的胜率为62%。
2. 再看消费成长，成立4年半左右，共获得74.1%的总回报，年化回报为12.38%；历年回报也存在着与价值增长相同的问题——不够稳定；分季度来看，消费成长的单季度胜率为55.56%。
几乎是满仓操作，不做择时
数据来源：Wind；截止2019年12月31日
1. 作为偏股型基金，价值经典远高于同类基金的仓位水平，管理以来，仓位基本维持在90%以上的水平，择时较少，仅在2015年股灾后发生过较大的变动，根据方纬的阐述，与当时的申赎有关，其他时间基本都保持满仓操作。
3. 另一只消费成长是灵活配置型基金，仓位多数时间也维持在90%以上的水平，高于同类基金；在2016年初熔断时候仓位有过较大幅度的变动，与价值增长一样，始终保持较高的仓位运作。
长期偏爱医药、电子和机械，根据行业景气度做轮动
数据来源：Wind；截止2019年6月30日
数据来源：Wind；截止2019年6月30日
1. 从行业绝对配置来看，两只基金长期重配的行业以医药、电子和机械为主，并伴有一定的行业轮动，比如2019年以来科技行业开始起来，电子和通信的配置明显增加。此外，除了重配行业，基金还会覆盖到其他多数行业，方纬在采访中也表示：“大部分情况是会有1-2个行业配置是比较多的，比如一个行业占20个点，两个行业加起来大概占了30- 40个点，其他的50个点基本上分布在各个行业里边。”
2. 从相对配置来看，相对沪深300，长期超配的依旧是医药、电子和机械行业，金融、房地产和有色等行业长期处于低配状态。
前十大重仓股比例低，换手率有逐步降低的趋势
两只基金的重仓股重合度较高，重点来看下价值成长：
数据来源：Wind；截止2019年12月31日
数据来源：Wind；截止2019年12月31日
1. 从持股集中度来看，价值增长的前十大重仓股一直低于同类基金，配置比例基本在10%-30%左右，方纬表示“保持组合分散度，一是避免自己在行业的判断上过于集中而出错，第二，能够更加中性的去评判整个市场。”不过2019年以来，重仓股有不断提升的趋势，截至2019年四季度，前十大重仓股占比接近30%。
2. 统计了持有频率较高的重仓股，主要集中在医药和科技领域，有做数字化服务的用友网络、做生物制药的长春高新、做半导体材料的三安光电以及做视力矫正的欧普康视，除此之外，还有中国平安和万科这样的非银金融和地产龙头股。
3. 粗略地计算了价值增长近三年的换手率，有逐步降低的趋势，2016-2017年换手比较频繁，2018年换手降了下来。方纬也表示，由于现在管理的基金规模没有那么大，所以相对灵活，但如果日后管理规模增加后，将会把投资久期拉长，彼时股票的换手率也一定会降下来。
总结
1. 方纬有5年多的管理经验，目前管理总规模13.82亿，共2只基金。综合来看，两只基金长期业绩都不错，缺陷在于，过往个别年度回撤稍大，回报不稳定，但在经过2017年投资方法改进之后，选股对超额收益贡献度更为明显，适合在成长风格占优时间点介入或长期持有。
2. 基金基本是高仓位运作，不做择时；偏好医药和电子板块，重配行业基本在1-3个，剩下的行业也会有一些配置，此外，方纬会根据行业景气度做行业轮动。
3. 重仓股集中度较低，但2019年以来重仓股集中度有增加的趋势，长期持有的以医药和科技股为主，换手率呈逐步降低的趋势。
