选择高成长还是选择低估值,这简直是道“送命题”。高成长股票股价的爆发性强,但往往估值较高,找不到舒服的上车机会。持有合理偏低估值的股票,往往需要忍受很长的时间,才能迎来估值的回归。高成长派PK低估值派,看看大V们怎么说。
——高成长派——
@晓资管:多年以前,资管君在公募基金写市场观点,多次用到“震荡市”、“低估值绩优股”的字眼。现在想想,很好笑。“震荡市”的表述适应于任何市场环境。牛市,行情震荡向上;熊市,震荡向下;不牛不熊更是震荡市。低估值绩优股奇货可居。不光是巴菲特,国内的价值投资流派都好这一口。
在沪深两市3000多只股票中,真正的低估值、绩优股数量可能不到100只。证券投资不能教条主义,你认为便宜的,可能事后发现是贵的。你看到的贵的,但是长期来看,它真值这个钱。A股医药股中,最受关注的莫过于行业龙头例如恒瑞医药,它如今是高估值低增长的“款”,但依然受追捧,有时候贵有贵的道理。(点此查看更多)
@聪明投资者:可积累性强的公司,往往拥有更高的估值。比如说,我们看海天味业,21倍的PB,明显就是高过很多公司,茅台大概有13倍的PB。美国市场中估值高的,有星巴克,当然它是轻资产公司。恒瑞医药大概17倍PB。为什么这些公司有这么高的估值?这中间就有一个叫永续增长率的问题。
估值的模型中间,有一块是对它永续增长率的设定。如果你这个产业没有可积累性,包括你产品的价格,跑不赢CPI,投资者永远不会给你很高的永续增长率。大部分公司都应该是0。但为什么有一些公司可以给到5%,这是个天文数字,对它的估值影响非常大。 我个人觉得,就是它的积累性。因为投资者觉得,你在这块土地上,你是可以一直滚雪球的,你可以保持你的永续增长,所以会有很高的估值。(点此查看更多)
@持有封基88:过去我们在物质匮乏年代买最便宜的策略肯定是一去不复返了。就像巴菲特也是发展了格雷厄姆时代买低估企业的理论,不是挑便宜的买,而是以合理的价格买进伟大的企业。在全球利率下降时代,好企业会有一定的溢价。一味选择低估,买便宜的企业股票和基金,可能会陷入误区。坚持价值投资,不要被每天来自四面八方的消息被迷住双眼,不要太在意每天股价和基金净值的涨涨跌跌,长期来看,拥抱中国核心资产,全力做多中国,我们终将慢慢富有。(点此查看更多)
——低估值派——
@中证500哥:银行板块属于重资产运营行业,在估值的时候要考虑很多因素。在A股近十年来,银行板块市盈率都普遍对于其它行业,几乎长期处于个位数。这是因为银行业处于高度成熟行业,扩张性不强,市场不太愿意高出高的估值。我们拉出2013年7月15日至2019年9月30日中证银行指数市净率历史数值来看目前市净率为0.84,,大幅小于破净线1。从中证银行板块近6年来的市净率与指数走势看,历次出现严重破净后都出现了一波明显的上涨情况。
从盘面看,科技股在调整节奏中尚需时间消化,而权重为主的银行板块在估值优势之下,有上涨潜力。特别是银行,当前已经在最低估的位置了。外资前期的疯狂买入,已经锁定了很大一部分筹码。平安银行等一批银行个股近期连续新高,吸引做多资金敢于进一步买入银行,并抬高股价。此举是近几年来行业轮动上涨前先兆。短中期投资低估值的银行板块机会大于风险!(点此查看更多)
@中泰证券资管:在经历了消费股、科技股的轮番大涨带来的刺激后,近期一些券商策略报告却似乎开始悄悄疏远这两位当红辣子鸡板块。近期发布的多份策略报告,给出的配置建议是掘金低估值板块。而如此规模的集体推荐低估值板块,似乎也是好久未见。
一方面,更具备长逻辑支撑的,对房地产周期依赖较弱的消费和科技板块,与传统周期板块之间的估值溢价不断扩大;另一方面,行业龙头较其他中小市值公司的估值溢价不断扩大。“增量资金将带动低估值品种出现重估”某种程度上已初见端倪。据统计,北上资金9月累计净流入646.6亿元,自9月16日以来对银行板块的净买入规模首当其冲。
如果你也曾纠结于抱团会不会瓦解这件事,至少可以关注一下这种慢慢崛起的新声音,以及它变化背后的逻辑与数据。(点此查看更多)
@fund小确幸:当今市场上也有不少人对于所谓的“低估”投资不屑于顾,认为当今的投资世界早已不再是大萧条之后的美国,此类投资没有充分的考虑标的的内在价值、公司未来的成长性和产业的变迁、且此类公司往往处于夕阳行业,并容易陷入所谓的“价值陷阱”或者市场有效理论的信徒宣称“好的公司不可能以便宜的价格出售”。
大众往往因为媒体报道的一些热点而追逐所谓的高成长股,纵观历史,从来没有听说过因追逐热点而成功的投资者,但有一些价值投资的信徒(格雷厄姆、施洛斯、约翰涅夫)因广泛持有被大众冷落的“烟蒂型”或者“冷门型”股票而获利颇丰,并最终名流千史。
由此可见,太阳底下没有新鲜事,一百年来价值投资的方法从来没有改变。一个什么都不懂的投资小白,通过遵守简单的低估值策略长期下来也会取得不菲的收益率。(点此查看更多)