周五啤酒板块大幅上涨,截至收盘,青岛啤酒涨停,重庆啤酒涨近7%,燕京啤酒涨逾5%,珠江啤酒涨逾4%。港股市场,啤酒龙头股华润啤酒也表现强劲,股价最高触及39.9港元,创历史新高。截至收盘,华润啤酒报39.20港元,涨幅7.84%。
8月15日晚间,青岛啤酒披露的半年报显示,报告期内,公司啤酒销量473万千升,增幅远超行业;实现营业收入165.51亿元,同比增长9.22%;实现归属于上市公司股东的净利润16.31亿元,同比增长25.21%。
青岛啤酒毛利率及销售净利率今年上半年分别达到40.11%及10.43%,亦为近十年来较高水平。青岛啤酒表示,公司能够实现如此亮眼的中报业绩并非一蹴而就。面对国内啤酒市场集中度不断提高、国际化竞争加剧、生产经营成本上涨等因素的挑战,青岛啤酒在努力提升产品结构的同时,持续优化成本控制和费用投入,加强费用有效性管理,多措并举降本增效,保持了公司量利持续稳定增长。
中泰证券指出,2018年黄董事长上任后,青岛啤酒提价常态化、销售人员激励加强、1903大单品推广等动作稳步推进。下半年青岛啤酒将延续利润释放逻辑,继续看好结构升级带动ASP提升、关厂提效和费效比提升。
华润啤酒(00291.HK)披露的业绩显示,报告期内公司实现营业收入188.25亿元,股东应占溢利18.71亿元,分别同比增长7.2%和24.07%。
2017年以来,华润啤酒曾经历了一场略显激进的改革,目的为“组织再造和产能优化。”当年,公司的啤酒厂累计减少9间。而在2018年,公司继续关停13间啤酒厂。由此带来的巨额员工补偿安置费用以及固定资产减值费用等曾一度成为华润啤酒业绩的拖累。而进入2019年,华润啤酒这场关厂运动似乎开始接近尾声,报告期内仅关闭了一间工厂。与此同时,公司亦收购了喜力中国的三家工厂以扩张高端系列产品。
统计数据显示,2019年上半年中国啤酒市场平稳发展,消费结构不断升级,行业产能及产品结构进一步优化,上半年实现啤酒产量1948.8万千升,同比微增0.8%。从数据上看,两家企业都跑赢大市。其中,华润啤酒整体啤酒销量较去年同期上升2.6%至约637.5万千升;上半年青岛啤酒也实现啤酒销量473万千升,同比增长3.6%。
高端啤酒开始主导啤酒行业量价成长。预计未来高端啤酒市场将长期稳定增长,呈现10元~25元之间主导的多价格带竞争格局,本土品牌短期内在10元~12元左右竞争力更强,并随着通货膨胀和成本提升而缓慢提升零售价格。未来5-10年决定啤酒公司投资价值的核心,是其高端市场的成长速度和营收占比。
回顾中国啤酒业的发展历程,大致可分为五个阶段。
第一阶段是1980~2000年的行业创业期。此时啤酒行业空白较多,全国各地开始兴建酒厂,市场化销售模式让行业飞速发展,各品牌主要以巩固自身强势区域为主。
第二阶段是2001~2005年区域品牌并购整合期。区域性品牌展开全国性大规模收购布局,且啤酒行业并购达到高潮,区域强势品牌开始跨地区建厂,纷纷抢占市场份额。
第三阶段是2006~2012年品牌全国化期。市场集中度提高到新阶段,群雄割据的结果初显,第一和第二集团分类逐渐清晰,规模效应开始达到瓶颈,企业开始转向产品升级。
第四阶段是2012~2015年行业进入成熟期。龙头企业开始重新对外新建及扩张,再次增加产量,这也与图表中此阶段虽然增速下滑,但是同比为正数相符。当企业纷纷再次开启对市场份额的竞争,啤酒行业却难见提振,由于需求端增长的疲软,产能利用率低于产量增速。
第五阶段是2016年至今,经历了数年的拉锯战后,在存量博弈之下,整个啤酒行业处于自发供给侧结构性改革阶段。公司着眼于如何压缩费用,关闭低效工厂,在销量增速放缓的情况下,提高利润率,并受到成本上涨的因素而有所提价。消费升级以及消费者需求多元化正使整个啤酒行业的结构发生转变,市场竞争由产能、规模的扩张转向以质量型、差异化为主的竞争,消费结构升级趋势明显,以听装啤酒、进口啤酒、精酿啤酒为代表的高端产品市场快速增长,行业增速出现分化。
声明:文章内容仅供参考、仅供分享,不构成任何投资建议,投资有风险,入市需谨慎!