作者：集思录网友

大家都在讨论通胀。稀释了我们已有的钱，导致我们已有的钱购买力实际下降。会通过银行传导吧，那么持有工农中建四大行的股权，能抵御通胀吗？

比如说，某个大佬持有工农中建各万分之一股权，长期持有，不卖。他的股权代表的购买力会随着通胀下降吗？也就是说持有工农中建四大行，能实现保值吗（不需要增值，只求保值）？

zclplus

按上市后来说就很不科学了，一般IPO都会挑一个估值稍高的时点，例如宇宙行2006年上市，3倍左右PB，建行2007年上市，6倍左右PB，从上市持有至今完全是一个杀估值的过程。

而如果从现在开始持有（1倍左右PB），自然能享受到接近于ROE水平的年化收益率，长期来看是可以保值的。

人生炒股忧患始

表面上是这样，不过仔细想想其实你赚到的roe只有30%会作为股息派给你，剩下部分躺在资产负债表的权益科目里，看不见也摸不着。除非pb稳定不往下掉，否则这个70%部分的roe是拿不到的。　roe不变是非常理想的情况，需要每年净利润增速=roe*（1-派息率）=14%*70*=9.8%，也就是接近于10%的增速，目前看有点难。

不过吃吃股息还算不错，而且股息多少每年还能增长点。

uber

假设四大行拿十年，买入不动。除了农行不到10年，收益是中行57%，建行110%，农行73%，工行81%。虽然比不上绝大多数股票，但和普通通胀差不多。

dsjyuyu

唉，可能最近受影响，我感觉偏悲观了。虽然大家口头上都比较一致支持国家，身体已经说明大家是信心不足的。

我说，大家就放心吧，中国市场够大的，生产能力也是足够大的（不够强），只是之前把房地产搞得太火了，压制了居民的消费。试想，未来如果中国继续放水，但水流向居民（不能再流向房地产了），而中国在保持现有生产能力的情况下，减少对美出口而转向内消，居民手中钱多了还有能接过消费大棒的。但是要想办法不能再让居民一有钱就去炒房才行。

银行讨论ROE、PE\PB意义是不大的。银行盈利能力的关键在风控能力。真正想长期持股银行的人应该去了解各银行的风控能力。银行家们只要不头脑发热（像民生），风控做好了，高盈利根本不成问题。

民生银行是老16家上市银行里，风控最差的一家银行。这可能与其民营银行的背景有关，当年夹缝求生，只能出奇兵。当时民生主推的商贷通，中小企业无抵押贷款，真可谓行业的新标杆，号称无抵押贷款的不良生成率比有抵押的还低。好吧，现在潮水已退去5、6年了，民生倒底还要多少年才能消化完当年恶果？

米糕不是米糕

银行的风险在于，这是个高杠杆行业，资产总额是净资产的20倍左右。总资产上的一点坏账，对应的净资产上，就是很大的比例，这也是银行一直低PB的原因。

长期的风险在于，经济一定是有周期的，复苏、繁荣、衰退、萧条。银行股在这个周期里，一定会有大的波动。

长持四大行求保值的想法，风险在于，希望简单地实现长期的确定性。

奇迹02

投成分指数问题不大。魏玛德国时期股票涨幅基本能跟上物价，巴西之类国家通胀极大，其指数涨幅也很大。除非中国的股票不是股票，不然勉强也能。

yongwc

当然可以保值，银行的盈利来自资产规模*利差，利差相对稳定，如果货币贬值，意味着货币增发，银行的资产规模也水涨船高，盈利也跟着上涨，最后估值不变的情况下，股价也同步上涨。

胆子真不大

现在价位买肯定能保值，Pb低于1，每年靠ROE 就增值不少。至于担心大银行都出问题纯属想多了，如果真这样，其它上市公司估计更惨了。

门中木

1.5pb买，每年净资产增厚10%，过了几年，pb变成0.6, 0.7了。这就是银行股过去10年的现状。

下个10年应该不会这样啊，谁知道呢。

云中

四大行分红5%，增长5%，年化10个点可以保值了，通胀6到7个点差不多了，别拿个别学区房说事，家电、汽车还降价了呢。

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