一

根据最新债券市场传出的消息称，2018年违约金额高达993.47亿元，共有126只债券发生违约。

而年初至今，已经有11只债券发生了实质性违约达78亿元，简单点说，还不起钱了。

金鸿控股、康得新、永泰能源已经出现债务违约，违约金额分别为8亿元、15亿元和10亿元。

这里面违约，可能不仅仅是经营的问题，大家可以去查查。

我觉得这才是开始，2019年上半年可能会继续爆出更多企业债券违约，这也是为什么建议大家债券先抛开信用债，转入利率债的怀抱。

未来可能会出现违约风险的债券，低评级高违约风险的金额达到440亿元。

这些上市公司未来在资本市场都是坑，一旦被爆，短期股票收到连累毋庸置疑。

不过投资主动基金就要注意了，避免因仓位太高影响基金净值，指数基金不用担心，一般这类风险太大的公司，在财务报表中都会交叉反应，就算无法提前剔除，也不影响指数基金的净值。

二

全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。

90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。

原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。

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说明：

1.　绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。

2.　指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。

3.　估值高低：

第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。

第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。

三

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；

• 动态平衡策略和资金网格化管理；

• 基金组合配置，对冲品种风险；

• 中长期投资，忽视短期波动；

• 中低风险策略下的投资品种；

• 最实用的家庭保险配置。