1、中国社保基金的投资范围，有严格的规定：信托贷款投资比例不得高于10%，企业债、金融债投资比例不得高于20%，证券投资基金、股票投资比例不得高于40%，银行存款和国债投资的比例不得低于50% 。这样的资产配置比例，在我们进行家庭资产分配时，有很高的参考价值。

2、中药老字号，更应该被看做是消费品公司，他们最核心的资产就是品牌，几百年来，它们对国人的消费形成了心智垄断，进而会有超高的利润率，这是云南白药、片仔癀这些公司能够成为大牛股的根本原因，同时，这也是我们后续跟踪的关键，他们的品牌力是在增强，还是在削弱。

3、通常来说，银行转债的投资性价比，要比正股本身好。

4、黑天鹅是事发前完全无法预料到的，今年所谓的这些“黑天鹅”，基本都是事发前可以预见到的，只是不知道何时会发生而已，称不上是真正的黑天鹅。

5、PE高不可怕，可怕的是PE高，而业绩增速跟不上，更可怕的是，PE高，业绩增速又跟不上，里面还注了很多水。2015年是中国股市这些年来，并购重组的高峰，主要集中在创业板和中小板的上市公司，并购重组时，基本都会带有业绩承诺，承诺期通常是三年，今年正好是2015年业绩承诺的最后一年，承诺期结束后，这些公司都面临着业绩挤水分的压力。

6、投资很复杂，需要做的是综合评估与决策，没有一个指标能持续地解释投资中的各种变化，比如各种估值指标、经济指标等，我们能做到的是不断学习，提高自己的认知，少受欺骗。

7、医药行业，最为关键的因素有两个，一个是技术，另外一个是政策。尽管近期国内的医药股调整幅度较大，但整体估值仍然很贵，我会继续等待好的买入价位。

8、投资，本质上是一个管理风险的工作，但绝大多数人没有风险识别能力，剩下有风险识别能力的，大多留意到的是，市场估值的风险，这是最浅层次的风险；能够警惕企业盈利变化的投资人，少之又少，这是更深一层的风险；达到第三个层次，也就是能够判断出公司经营风险的人，真的是凤毛麟角，这不仅仅需要商业知识，更需要人生智慧。

9、经济增速与股市回报并没有直接的相关性，换言之，经济增速快，股市回报不一定会高。快速增长的经济体，通常意味着非常激烈的商业环境，企业难以形成垄断，这对上市公司积累利润，反而是不利的，在这种情况下，股市总市值规模的扩大，靠的不是上市公司的内生增长，靠的是IPO扩容、并购重组。A股投资者应该对此深有感触。

10、评估一项资产时，维度有两个，一个是时间的维度，看该资产在不同历史周期的表现；一个是空间的维度，比较在不同市场，该资产的收益率。二者缺一不可。