目前从诸多指数的PE或PB指标来讲，相对于历史低估的事实已经不必多说。
但在低估的事实面前，很多投资者还是止步不前，因为更残酷的事实是这些指数依然在向下挑战着估值底线。
当这些低估值指数都在默念“今天你对我爱答不理，往后让你高攀不起”时，最好的应对方法就是定投，因为当前行情下一把梭、“All
in”去抄底都是不明智的。
各路大神已经把中证500、中证银行这些讲的透透的了，我今天给大家介绍一个在熊市里最不受待见的指数——中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成。
表：中证全指证券指数十大权重股
来源：中证指数公司
衡量这个指数比较适合的指标是PB。2015年4月，最近一场牛市走向终结，当时该指数的市净率PB一度超过5，那么随着三年多的时间，券商整体阴跌不止，目前该指数的PB已经来到了近5年新低。
图：中证全指证券指数PB值
来源：wind
这样的估值趋势，已经相当低估了吧，但是由于券商的经纪、自营、投行(IPO、债券融资、并购重组)、信用(两融)等业务，和资本市场行情密切相关，因此业绩和股价表现会牛市越牛，熊市越熊。
券商的这种特性，表现出来就是Beta(用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况)值很高。也就是说在市场上升行情中，券商指数比较容易获得相对主要市场指数、行业指数更高的涨幅。
图：主要行业指数的Beta值
来源：wind
当前券商依然承受着资本市场低迷的压力。最近申万宏源给出了券商业三季报(Q3)前瞻，预计上市券商整体Q3营收同比下滑15%，净利润同比下滑32%。主要原因是三季度股基成交额、两融余额、承销规模等均有下滑。比如9月份证券公司股权承销规模同比下滑7.8%，其中IPO承销规模同比下降33.2%。
图：Q3日均股基交易额(亿)
来源：wind，申万研究
图：Q3日均两融余额(亿)
来源：wind，申万研究
虽然当前券商显得有些“苟且”，但是券商也有“诗和远方”，并且确定性并不低。因为，简单的来看，资本市场本身就是由“低-高-低”的轮回，这个轮回具有确定性，不确定的只是时间的长短。现在的苟且反而给了定投的投资者更多、更便宜的筹码。
目前跟踪中证全指证券公司指数基金有华宝券商ETF联接，代码006098，成立于2018年06月27日，是个新基金历史包袱较小，业绩比较基准是中证全指证券公司指数收益率×95%+人民币银行活期存款利率(税后)×5%。
从累计收益率走势可以看出，随着建仓进展，跟踪误差越来越小。
来源：天天基金
最后，建议大家，碰到估值低的指数，不要错失机会，但是要避免头脑发热，坚持定投，或者严格坚持分批买入的策略。这样才能稳定心态，不断降低整体持仓成本。
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