近期，伴随多项政策出台，股市债市出现调整，呈现股债“跷跷板”效应。

在我国资本市场的投资实践中，股、债属于投资工具比较丰富的两类资产，是我们常用的大类资产品种。很多小伙伴可能听说过“股债跷跷板效应”，指的是股市和债市此起彼伏、此消彼长的现象（参见图一），也就是说，一般股市上涨时通常债市下跌，股市下跌时通常债市上涨。

例如，下图红色方框：2005年9月到2008年1月间，股票大幅上涨，而债券收益率上行（债券价格下跌）；下图蓝色方框：2021年2月到2022年11月期间，股票下跌，而债券收益率下行（债券价格上涨）。

数据来源：wind。左轴为沪深300指数，右轴为10年期国债到期收益率。时间范围为2003年1月1日到2022年12月31日。

这种市场环境下，哪类基金性价比更高？

就像健康饮食需要荤素搭配，“多资产、多策略”产品通过同时以股票、债券等为投资对象，灵活运用多种策略，以期在不同经济环境下通过在不同资产类别上的投资，降低单一资产配置带来的波动性，实现收益与风险之间的平衡。因此，当下市场，“多资产、多策略”产品的优势持续凸显。

“多资产、多策略”产品收益如何？由于“多资产、多策略”产品可以借助不同资产的特性，因此整体收益相比债券基金更高、而波动相比股票基金更低，具体表现可见图二。

股票型基金长期收益较高，同时波动也较高；而纯债型基金则收益相对稳定、波动较低。将股债按一定比例进行搭配投资后，多资产产品能一定程度上帮助我们分散风险，平滑波动，获得了更好的风险收益比。

数据来源：wind。万得股票型基金指数（885012.WI），万得债券型基金指数（885005.WI），万得混合型基金指数（885013.WI）。时间范围为2003年1月1日到2022年12月31日。

如果您对收益有一定要求，同时又想获得较平稳的持仓体验，“多资产、多策略”的产品，当下性价比或值得关注。

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