文　望京博格 （转载请注明出处）

最早的私募是没有止损线的，导致很多私募到期的时候净值非常难看（例如净值跌80-90%经常见），记得2015年新三板火热的时候，望京博格也买了一个投资新三板的私募，产品到期的时候由于新三板市场萎靡不振，净值难以入目！　管理人劝大家展期（展期的意思本来产品到期了，但是要延长产品期限）。望京博格是干过金融产品设计的人，当然不同意展期了。

半年之后产品清盘，望京博格的100万变成了46万，其他（签署展期协议的）投资者的100万变成了7万，因为同不同意展期的话，净值计算方式不同，其中的道理这次就不讲了。

说这么多的意思就是，没有止损线的私募有真的有可能把钱亏的一毛不剩。

投资者与销售机构为控制私募基金的风险，通常给私募设置一个止损线，例如0.7元，意思就是产品跌幅一旦超过30%，触发产品清盘机制，把持仓股票全部卖出之后，基金清盘把剩余的钱还给客户。

大家都知道亏30%，换一个产品赚50%就能回本；如果亏90%，换一个产品赚九倍才能回本，最近新闻流传的某大V私募清盘的元凶就是止损线。

接着大家会有疑问，这个投资者买了什么导致清盘呢？这个在互联网大厂程序员出身的大V，主要投资就是中概互联了，然后看看数据，中概互联的成分股今年以来涨幅：

如果一个基金今年全仓中概股，想亏损不到30%那就太难了。望京博格是绿巨人组合前主理人，绿巨人组合10%左右的中概、40%左右的港股、还有40%的军工，结果就是军工盈利刚好填上了中概与港股的大坑，组合基本没涨没跌！
公募基金通常没有设置止损线，然后大家看看今年跌幅较大的基金：

主要就是教育、房地产美元债、中概互联、恒生科技等等。
公募基金没有止损线的好处，对于我们看好品种可以持续的抄底！

当然这个必须抱着“愿赌服输”的心态进行，望京博格最近还计划买点恒生医疗啥的。

私募基金通常设有止损线，但是望京博格未来估计也不会再买私募了。

大家如果选择私募的时候，是否在意有没有“止损线条款呢”？欢迎留言说说……

PS：看到这里，你以为有止损线一切就万事大吉了吗？　现在有些私募亏到临近止损线就卖出全部股票（例如止损线是0.70元，0.75元附近卖出全部持仓），也不清盘…… 然后就躺赢赚管理费了。

最后讲真，我对于敢于发私募的大V与经济学家表示非常敬佩！

本来靠嘴就能赚钱的（例如当解说员），非要下场跟市场PK，无非有三种情况：

觉得自己真的很厉害、

想赚更多的钱或者知行合一的理论实践，

无论如何他们都是勇敢的！

最近新闻天天说大V私募清盘，今天又说经济学家巨亏，为啥需要这些新闻，因为我们很多投资者自己也是亏损的，看看这些大V、经济学家都是亏钱的，看看自己的中概互联也亏损了-30%，想想这三瓜俩枣的亏损根本不算什么，从这个角度大V与经济学家还是起到了安慰投资者作用的，同意的点个赞！！

今天就聊这么多。
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