我投资基金的基本思路是，设定理性的回报预期，主动降低投资难度，以分散和均衡为原则构建投资组合；舒适投资，长期持有，实现“躺赢”。（详见《养只金基下金蛋——“懒人养基”的投资观》）

有了这样的认知和方法论支持，2021年上半年股市的震荡反复，在我心中基本上没激起什么波澜，说心如止水似乎也不为过。

我原来持仓中，主动基金组合占总投资额的60%左右，指数基金组合约占40%；今年1月6日至2月10日我将指数基金组合的大部分逐步转换到主动基金组合上了，目前持仓以主动基金为主，占总投资额的90%以上。

主动基金持仓明细见下表，各基金持仓占比没有作精确统计，按年初比例显示。

我持仓比较分散，不仅体现在基金数量上，还体现在购买渠道上。

因为投资时间比较长，从最初的网银渠道，券商渠道，到后来的天天基金，都有持仓；最初曾想过把它集中一下，也集中了一部分，后来发现完全没必要，因为一买一卖有摩擦成本不说，在原来渠道盈利颇丰的基金，已经有了比较好的安全垫，就可以不惧市场涨跌，只是赚多赚少的问题；而集中起来后因为都变成新近买入的基金，可能随时面临亏损，体验会很不好。

在持有过程中还发现这样分散的其它好处：第一渠道太多，大多时候都懒得打开看；第二不知道自己确切的市值，就不会每天神神叨叨算计又赚了多少或者亏了多少，有利于长持。

前段时间爆出某某牛人在富国天惠上持仓十余年赚了多少多少倍，我还跟我夫人开玩笑说，我们这种持仓方式说不定会有类似的效果，假以时日，从现在起算再有10年，有些基金赚上N多倍也不是没有可能。

截至6月30日，我天天基金账户今年以来收益率3.82%，其它渠道没详细统计，总的收益率应该在4%左右。因为写文章我曾经记录过，2月10日我天天账户是今年以来收益率最高的日子，达到了7.86%；最低收益率发生在3月24日前后，大约亏损3%不到，这样算来我今年基金持仓最大回撤10%左右，为指数最大回撤的一半不到。

查看月度盈亏情况，半年6个月中仅有1个月发生亏损，3月份亏损3.25%，其它月份都是正收益，2月份最少为0.14%，4月份最多达2.91%，其它月份收益率在1-2%之间。这也解释了我今年能够“波澜不惊”的原因，股6债4的黄金配置在震荡市的体验还是比较好的。

今年以来收益贡献最大的前十基金分别是：华安逆向、交银优势、工银文体产业股票、易方达创业板ETF联接A、工银圆兴、国泰国证有色金属、兴全合润、易方达上证50指数增强A、富国天惠和富国中证500指数。

我预先设定的调仓计划，年内整体账户盈利达到10%调降股基比例、调增债基比例，亏损达到10%作反向操作；结果指标都没有达到，因此没有做大的调仓。只是因为中概互联年内跌幅较大，另外保险主题指数基金一再创出新低，我将防守持仓中的海富通安益对冲混合转换成了这两只指数基金。

估计今年之内要达到整体盈利或亏损10%的可能性都不大，所以年内大部分时间肯定是趴着不动，不会做较大幅度的调仓动作。总体来看，我的基金投资会处在一种自在和舒适的状态。

前文说过，我抱有比较理性的回报预期，同时自己主动降低投资难度，不试图做额外的动作来达到账户收益不断新高的目的，所以对今年以来的收益我是满意的，或者准确来说是无感的。半年时间在漫长的投资长河中显得微不足道，这种短期收益率是没有多少意义的。

6月15日，当我写作《今年以来业绩垫底的基金你敢买吗？》的时候，华安逆向和交银优势还是业绩垫底的倒霉蛋，半个月后的今天，它却成了今年以来对我收益贡献最大的前两只基金；所以短期维度看收益就是个笑话，可我们往往还是会不自觉地陷入其中不能自拨，拿不重要的东西反复折磨自己，从而做出非理性操作，带来负收益。

今年开年之后股市涨势如虹，春节之后的二三月份以公募基金持仓为主的“成长性核心资产”大幅调整，期间“价值”股和小盘股有所表现；四五月份，核心资产返身向上收复大部分失地；进入六月份，以科技股为代表的成长股行情再次启动，半导体、新能源等行业主题股票短期涨幅惊人。

虽说成长是权益投资永恒的主旋律，但目前成长与价值的分化达到了极致。很多年轻的基金经理对未来的成长行情非常乐观，只讲故事，几乎完全不看估值；而在市场上有过被“毒打”经历的老将们大都显得谨慎，谨慎的后果就是错过当前的“成长风口”，董承非、邬传雁、傅友兴、傅鹏博等一众明星大咖收益垫底，甚至今年以来偏谨慎的兴全基金，整个基金公司基本上都没有业绩出彩的基金。

短期行情将如何演绎？不得而知。但我仍然相信“树不会长到天上去”，也相信均值回归定律仍然有效。我所能做的就是不赌方向，均衡布局，哪种行情都能沾上边，哪种下跌也都不至于伤筋动骨，所带来的结果必然就是业绩中庸。我也相信如果5年以上年年都能够排在前50%、那么总体业绩必然优秀的说法，坚持长期投资，耐心等待“金基下金蛋”。

下半年我除了每月会以主动基金组合投资的形式追加投资外，我还会适时投资中概互联、恒生互联网和保险主题指数，主动买套，做逆向布局；同时关注智能汽车、人工智能主题基金的投资机会。

未来十年，权益投资是最好的投资方向。无论短中长期，我对此无限乐观。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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