昨晚我们更新了富国朱少醒、中欧周蔚文和睿远傅鹏博在一季度报告中的投资总结与未来展望，本帖继续更新其他穿越牛熊且业绩突出的基金经理在一季度报告中的所思所想，希望能给大家提供一些投资上的帮助。（说一下标准，筛选的基金经理以主动股票型基金以及偏股混合型基金为主，从业时间超过7年，年化年均回报超15%。）

1.易方达陈皓

从业8年+，从业年均回报18.61%，以下内容摘自易方达科翔混合的一季度报告。

从报告中可以看出持仓经历了高低切换，切换原因是经济复苏，这跟我去年四季度的想法一致，这也是我们在四季度布局有色金属的原因。另外基金超配了新能源和军工，对于板块的选择初衷上，基金经理和投资新手想法是不一致的，基金经理选择板块是因为长期看好，而投资新手想的是一夜暴富，我想这也许是基金赚钱，而基民不赚钱的原因。

2.广发刘格菘

从业7年+，从业年均回报19.90%，以下内容摘自广发小盘成长混合的一季度报告。

这份报告中提到核心资产的调整源于估值涨幅高于业绩涨幅，也就是说估值涨幅的高低并不是非常重要，关键是要与业绩涨幅做对比，并不是说动辄估值百倍的股票就不好，而是业绩如果没有支撑，那就有可能引发调整，所以我们在选择板块的时候不仅要考虑估值问题，也要考虑到业绩成长问题。另外报告中指出美债收益率上升，引发市场对于流动性边际变化的担忧，其实就是在说美债收益率上升，意味着流动性下降，当然国内需要参考国债收益率。报告中定义了所谓中期指的是2到3年，而长期指的是3到5年，这跟你所想的中长期是不是有差别，从报告中能看出基金经理对于短期的行情并不是非常乐观。

3.汇添富雷鸣

从业7年+，从业年均回报26.34%，以下内容摘自汇添富成长焦点混合的一季度报告。

报告同样说到了减持估值水平过高的个股，大多数新手被教育的是核心资产应该给予高估值，要拥抱核心资产，但大多数基金经理却在减仓高估值板块。另外经理表示年化15%~20%已经是很好的水平了，我们过去经历的两年高涨幅也许让大家产生了一种基金非常容易赚钱的心理，但其实并不是这样的。就拿抱团板块来说，部分在年初阶段持续上涨涨幅都快翻倍了，这可以说风险是非常大的，但大部分投资新手依然沉浸在抱团板块就该永远上涨的假象中无法自拔。其实照前期的跌幅来看，依然不够，因为年化15%~20%才是正常水平，所以回归估值的路可能还很长。

本帖就更到这里，余下的内容我们明天再说。