文 望京博格 （转载请注明出处）

根据任瞳总的数据：

√ 截止2020年一季末，市场上共有增强指数型基金107只，累计规模836.67亿元，在全部权益指数型产品中的规模占比为9.3%。

√ 增强指数型基金高度集中于宽基规模指数这一细分赛道，全部107只产品中，跟踪宽基规模指数的产品多达93只，其中跟踪沪深300和中证500的产品数量分别为36只和32只。

√ 富国、易方达两家基金公司管理规模接近200亿元，遥遥领先于其他竞争对手，形成双寡头的垄断优势；景顺长城、建信、兴全等公司组成第二梯队，管理规模稳居行业前十，但与第一梯队之间的规模差距不断拉大

望京博格在看了一下指数增强基金的持有人结构：

（1）易方达上证50指数（110003）：

（2）富国沪深300指数增强（100038）：

这两个规模最大指数增强持有人结构差异非常大，上证50增强里面94%都是个人投资者，沪深300增强里面33%是个人投资者。

引发了一个问题：

指数增强这么好，为什么买的人不多呢？

看看雪球大咖们的评论：
王寄舟：

不信有超额收益的，去买ETF了，相信有超额收益的，去买主动基金了……
fugitives：

买指数增强不如买信息技术、医药卫生、主要消费这三个行业。
买这三个行业不如买这三个行业里面那几只龙头。
买了“所谓的”龙头后，每周每月每季每年收集数据、消息、新闻、政策，财报，然后阅读观察分析演算同时在网上辩论壮胆，判断龙头位置是否稳固，是否需要换股。
最后又回到要投资个股的操劳和兴奋还是投资指数的省心和平淡这个纠结上来了。
高级注册装逼师：

指数增强基金的策略并不透明，知道增强基金的投资者，一般都算半个内行了，对这点肯定持怀疑态度。
生如蝼蚁：

现在市场上的基金太多了，这对于投资者来说并不一定是好事，我们的选择很困难了。另外就是现在的很多基金都是看基金名称吸引眼球，虽然打上了增强的标签，但实际的收益却还不如复制指数基金。

望京博格说一下自己的观点：

（1）指数基金（尤其是ETF降费率），导致指数基金增强效果越来越不明显，例如在2019年很多指数增强基金都没有跑过低费率的ETF。例如，沪深300指数，每年有2-3%分红率，如果以价格指数作为基准，其实低费率的ETF每年都有固定的超额收益。
（2）指数增强之所以增强，因为基金对于某个行业或者主题的权重比指数高或者低，例如某指数增强最近三年效果好，因为超配的消费。最近一年细分行业/主题指数基金越来越多，越来越多的投资者会通过细分行业/主题指数基金进行配置了。
（3）指数增强费率高，传统指数基金降低费率了，指数增强没有降低费率，导致Ta们的比较优势减弱了，但是指数增强基金通常都是普通基金（并非ETF）通过基金渠道销售，如果费率降低导致销售推广意愿降低。

大家觉得，指数增强基金的未来在哪里呢？

欧耶，今天就聊到这里！

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