作者：望京博格（指数基金投资日志连载 每周一、四更新，转载请注明出处）

3.2007年，分级基金降生

2007年-2010年，从第一只分级基金国投瑞银瑞福分级基金到银华深100分级，在三年多的时间中分级基金的基本架构才稳定下来，也为后来的转债分级、QDII分级、行业、主题分级奠定了基础。

标的之所以使用降生而非启航，也意味着分级基金在所有金融产品创新中的非凡意义。

在中国金融产品创新的历史上，分级基金差不多是涉及公司最多、人数最多的，当然也是倾注从业者与投资者最多心力的金融产品。

4.2013年，货币ETF启航

华宝添益（511880）与银华日利（511990）是最初的两个货币ETF，其中，华宝添益最先（2012年底）成立与上市，下图所示，是这两个货币ETF在2015年的份额变化图。

图2-6 华宝添益、银华日利货币ETF2015年份额变化图

起初市场上货币ETF并不多，但是在2015年下半年，华宝添益的规模从几百亿直接上升至2700亿规模，使货币ETF成为继余额宝之后对基金公司诱惑最大的产品。

随后，Top20的基金公司差不多都开始做货币ETF，但规模如过山车一样大起大落，尤其赶上2016年之后的去杠杆，市场利率高企，规模都被套利者“薅”走了，最后只剩下华宝与银华继续坚守。

5.2015年，行业ETF启航

2015年以前，ETF推出的都是单交易所产品。

比如一个医药行业ETF，只含在上海上市的医药股票。

在沪深300ETF完成了跨市场模式之后，中证全指行业ETF等相继推出，

例如证券ETF（512880）、军工ETF（512660）。

这标志着行业ETF启航，但直到2016年才得到积极推行。为什么呢？

有两个原因：

一，分级基金投资适当性与退市标准相继推出，分级基金的命运增添了许多的不确定性，而且不能新发行分级基金；

二，FOF推出，投资者更看好配置型FOF，各种指数基金的需求更大。因此，市场上相继出现了军工基金、军工行业，相同的行业ETF相继而来。

如今，场内交易型基金品种越来越繁多，创新层出不穷，

交易操作越来越便捷，

交易网络越来越稳定，

交易价格越来越透明，

交易成本越来越低廉，

成为受机构和投资者最受青睐的投资产品。

未来，场内交易型基金对基金市场格局的变化起着举足轻重的作用。

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