【指数估值定投】：收益（十九）
【买指数、算估值、做定投】

最近看到好多人写上证指数10年不涨的帖子，还是感慨万千的。毕竟人生才几个十年呢？而真正有钱可以开始投资的时间更晚，能经历几个十年呢？虽然复利效应告诉我们，时间是投资中最大的降维打击武器，在复利效应的作用下，收益能有指数级增长，风险能有大幅度的下降，成本更是会对收益产生大幅度的侵蚀。

但是，我们作为普通投资者，还是很容易受到指数涨涨跌跌的影响，不说每天，至少也会受到一年一年自己投资账户内的余额、盈亏等的影响。那么如果把投资时间拉长，比如到 10年，这对于普通投资者来说已经算是比较长的投资时间段了，可能很多投资者都坚持不下来，而作为长期投资的推崇者、实践者，非常希望能鼓励并陪伴大家一起去坚持。所以，这里就站在 10年一个轮回的角度，来看看一些主流的指数的表现。

考虑到每个投资者进入的时间点不一样，为了能展现更多样的情况，我们就学习约翰博格最喜欢用的一种分析方法——滚动分析，来看看各个指数滚动 10年的情况，这样就能满足更多投资者的需求，大家也可以看看当年如果自己在某个时间点进入市场了，那么坚持10年，都会经历什么、最终结果如何。更重要的是，为了预测未来，并更好地经历未来，所以我们也希望以此来鼓励大家能从今天开始就坚持长期投资，无论在未来哪个时间点进入，一旦能坚持 10年，预期会如何。

国内主流指数滚动10年分析

备注：
1. 鉴于内地的沪深300等指数的基日最早，在 2004/12/31，所以所有指数都以改日为起始点，那么截至 2018/12/31，共有 5轮10年的数据。
2. 所有数据均为年化收益。

整体来看，10只指数，坚持10年，5轮中，出现亏钱的概率较低，蓝色底的 50项数据中，出现红色的负收益仅有 7项，占比 14%，且其中 6项出现在 2007—2017这轮10年中，主要是因为进入点太高了，在2007/12/31，恰逢当时金融危机前股市的最高那一段。

所以，可以这么说，只要避免在股市极度高估、投资者集体过度非理性的时候入场（当然这需要极大的勇气和智慧，有时甚至是不可能的，毕竟个体很难在群体非理性的时候保持独立，这也是为什么这么多年来，大家始终都在推崇巴菲特的原因吧！），那么坚持 10年，极大概率是不会亏钱的，而且平均收益率整体都还不错，比如可以看最后一列 AVERAGE，也就是 5轮10年年化收益的平均数，虽然相互之间差别还比较大，但都是可以接受的，而且其中有 3个指数超过了 10%。

如果运气好，那么就能获得其中最好10年的收益，即倒数第三列，10个指数中有 8个都在 10%以上，甚至还有两个在 20%以上。当然，如果运气差，就会得到其中最差10年的收益，即倒数第二列，10个指数中有 6个都是负收益，仅纳斯达克100 还在 10%以上。

未完待续

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