大家好，我是辣评君。
今天各大指数深V拉起，上证指数和沪深300同涨+0.67%，创业板指+3.00%。不太妙的是持续下降的交易量，今天15966亿元比昨天缩量1994亿元。港股方面恒指+0.44%，恒生科技+1.23%。
行业上（申万一级）26涨5跌，涨幅前三是有色金属、电子、电力设备，都涨超3%；跌幅前三是建筑装饰-1.37%，煤炭-0.39%，食品饮料-0.35%。
涨幅第一的有色金属板块里最猛的主要是锂电，个股大面积涨停，包括几个龙头。今天有一个相关消息是“中国铁路首次大规模试运动力锂电池”。
动力电池属于危险品在此之前，动力电池的主要运输方式是公路。2023年的数据是，国内通过公路运输的动力电池约940万吨，占比超九成。公路和铁路运输的运力当然是天壤之别，公路不光速度慢、周期长，还需要专门的危险品运输车，运输距离也有限。如果铁路运输能大规模铺开，可以设想，直接开到欧洲都不是问题。国内的储能电池可以面对更广阔的全球市场，也有助于缓解产能过剩。
和储能相关的还有一些别的消息，比如市场传言四川开会提高长协价，等等。
另外，“参考消息”公众号今天发了一篇短文，说欧盟计划要求中国的新能源企业进行技术转让。
四十年以前，我们对于西方的先进技术，提出“以市场换技术”的策略，现在轮到西方人问我们要技术了。风水轮流转哈。
新能源方面还有其他消息，光伏又开了“自律”会议。上次开的会议是光伏协会开的，这个协会没有强制执行权，但是重点在于上次的会议公布了光伏组件的最低成本价是0.68元/瓦。而我国《招标投标法》明文规定，低于成本价竞标是违法的。这样就起到了稳定价格的作用。不过今天的自律会议没有对明年的排产完全达成一致，后续还需要继续跟踪产能出清的情况。这一轮反弹以来，同属新能源赛道内光伏的反弹力度也明显不及锂电。
再聊一下债市。
之前聊过，化债可以改善银行的资产质量，对银行是明确利好。但是由于市场预期可能相关债券在年末集中发行，会对债市造成一定压力。尤其是，据说大部分是长期甚至超长期债券，可能对长端债券形成比较明显的冲击。
从发行方角度来说，期限当然是越长越好。如果地方政府（作为债务置换的主体）能趁现在市场利率比较低的时候，一口气发30年的债券，那后续大概29年都不用再操心还钱的问题，总比发5年期的债券等到5年后又重新发行新的，要来得方便得多。
而债券的主要买家是银行，连央行都对此很重视，之前已经预告过，11-12月进行择机降准，以应对可能出现的资金紧张情况，来缓解再融资专项债券发行对银行资金面的压力。
总之，基于这种供给端冲击的预期，昨天长端债券大跌，30年期国债收益率从2.2875%上行2.25BP至2.31%。
到了今天，债市多头不甘示弱。盘中流传的小作文表示，考虑到这么集中的供给放量可能造成的冲击，后续会把发行节奏分摊得均匀一点，不在短时间内集中发行，同时期限也缩短一点，减少长期和超长期债券的比例。
对此，债市（尤其是长端）以大涨回应，今天30年期国债收益率下行2.5BP，回落至2.285%。
这个小作文也不能说完全没有根据，地方政府作为发行主体，不一定关心债券市场的供给冲击，但是很可能会关心买方的承接能力。而银行作为主要买方，长期债券买太多会导致资产负债两端的久期错配，影响利率敏感性缺口，这是一个很重要的监管指标。在这种情况下，由于银行确实买不了那么多长期债券，多发一些期限较短的债券也是现实情况下的最优解了。
30年期国债有场内ETF，但是没有场外联接产品，很多朋友实际上买不了，所以这里以7-10年国开债指数来作为长期限利率债的指标。从最近几年的历史数据看，利率债发行确实和7-10年国开债指数有比较强的负相关关系：新增发行少的月份，7-10年国开指数就涨得多；发行多的时候，7-10年国开指数就容易下跌。（图中数据截至11月18日）
辣评君的观点没有变化，如果后续因为供给冲击导致长债下跌，是加仓的好机会。
最后，今天还有一个消息，易方达、华夏、华泰柏瑞、嘉实、南方、华安等多家基金公司集体公告，把旗下大型宽基ETF管理费率从0.4%-0.5%降至0.15%、托管费率从0.15%-0.10%降至0.05%。涉及的相关ETF总规模超过1.3万亿，持有的综合成本从0.5%-0.65%降低至0.2%。
ETF号称“被动投资”，管理指数基金看似没有什么工作量，实际上难度并不小：需要大量投入来建设相应的硬件软件系统，需要配合交易所定期检查升级，还要配置很多人力（这些固定成本的存在，也是头部公司会有ETF规模效应的原因之一）。管理+托管费率降到目前的0.2%，还是很有诚意的。
今天就先说这么多吧。大家有什么关心的内容或话题，欢迎多留言。
$易方达中证光伏产业指数发起式C(OTCFUND|017647)$$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$$易方达中债7-10年期国开行债券指数C(OTCFUND|009803)$$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接C(OTCFUND|018267)$$天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$$华泰柏瑞沪深300ETF联接C(OTCFUND|006131)$
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