基金的定期报告，包括了基金季报、中期报告和年报。总体来看，这些报告都是有着固定的规则和方式，固定披露一定的信息。

而作为基金经理在报告中能自由发挥的部分，就是主要集中在“投资策略和运作分析”和“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”这两个模块。

这两部分内容，有的基金经理简单写写，有的基金经理则写得比较详细、有趣。

基金经理教你选基

张坤在易方达中小盘中期报告中，就很详细的写了“如何选基”。

“任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。如果短期一直有效，会导致大量的人采用该方法，从而导致该方法长期失效。”

“一个投资人选择何种投资方法，并不是这种方法在出彩时多灿烂，而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对，并且晚上睡得香。”

很认同上述观点，任何投资方式，都不可能兼顾短期、长期的收益；最怕的就是左顾右盼。同时选择了任一投资方法，就要坦然接受它“失效”带来的风险。

“我的建议是问三个问题：第一，这个管理人的投资体系是否自洽？第二，这个管理人的投资体系是否稳定？第三，我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配？

第一和第二个问题通过观察持仓、换手率、长期业绩大致可以判断出来；

而第三点通常持有人关注不多，但我认为非常重要，只有持有人自己的投资体系和价值观与管理人匹配（即持有人本身认可的投资周期是多长？投资收益的来源是什么？愿意在何种市场接受策略的阶段性失灵？），才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。

如果期限错配，容易导致两方面的负面结果：一方面，业绩阶段性出彩时很兴奋，业绩阶段性不佳时很沮丧，无法做到内心的平静；另一方面，容易导致持有人在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，而这恰恰是导致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因。

总之，对持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。”

“投资体系和价值观”的匹配问题，就是我们常说的“买基金要选适合自己的”。一是风险等级的匹配。收益性与风险性，都要符合个人情况；二是投资风格的匹配。选择与自己投资风格一致或者认同基金经理投资风格的，这样才能与基金经理长久走下去。

另一位基金经理在中期报告中，颇有一股“火药味”。报告中提到的“基金经理从业三年”“做投资仅一年”“全仓半导体”等等，直指诺安基金经理蔡嵩松。其管理的基金经理诺安成长混合，最新规模161.19亿，全仓半导体。

中报“撕逼”也好，单纯吐槽也罢。中报内容中，也是说得事实。

刚入门的投资小白，很容易追逐这种热门基金。

大部分结果就是“诺安成长，诺安教你成长”，集中重仓某一行业其波动性是很大的。

个人很少在投资中重仓行业板。

除非比较专业的投资者，能进行波段操作；一般投资者来说，很难精确把握买点和卖点。结果就导致从高点买入，从低点卖出，这往往是投资小白亏钱的主要原因。

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1、中欧社会责任，9月7日开始募集，限额100亿。今天发布公告，共募集216.49亿，确认比例为46.190797%。汇添富稳健添盈一年今天也发布提前募集结束的公告，据说募集规模也超过百亿。

2、农夫山泉今日上市，一手中签率12%。收盘涨54.65%，总市值3720亿左右。中一手也能赚几千零花钱。下半年是港股发行热潮期，预计还有一波大肉签。