市场中的风险,其实有两种,上涨—踏空的风险,下跌—跌无止境的风险,今天我们主要谈谈下跌中基金是如何控制风险的。
风险分为:系统性风险和非系统性风险
系统性风险是所有个股都无法避免的,一旦出现,市场上大部分个股都会收到影响。
而非系统性风险则是特定行业或者个股的风险,比如白酒塑化剂风波,对白酒类个股影响很大,但是对科技类个股几乎就没有什么影响。
1、总仓位控制
通过控制仓位来降低风险(无论是系统还是非系统)在基金投资中很常见,比如去年当长生生物出现负面新闻时,持仓基金选择减仓就是在降低该事件的不良影响。
去年的行情中,很多投资者会抱怨:购买股票型基金,还不如自己躺着抱着钱。
股票型基金,要求投资股票的比例在80%以上,意味着不管市场再怎么下跌,也必须拿出80%的资金来购买股票,再怎么减也比如得留80%的股票,没办法躺着。
去年10月,股票型基金的仓位分布,绝大部分都是落在80%以上这个区间。
而混合型基金,则可以通过调整股票仓位,在熊市中调低来控制风险。
去年10月,股票型基金的仓位分布,大部分都是落在低于50%的区间。
如果想投资股票型基金,就必须承受下跌时较大的波动,另一方面,上涨的时候,较高的仓位又变成一项优势。
下面这张图是股票型基金(最上面)、偏股混合型基金(中间)和平衡混合型基金(最下面)从2004年以来的走势,三者的股票仓位逐次递减,很好的诠释了盈亏同源。
2、持仓集中度控制
有两只基金,大家可以看看哪个波动更大。
基金A:前十大重仓股合计持仓占比55.37%
基金B:前十大重仓股合计持仓占比32.74%
对于基金A,重仓个股平均仓位为5%,而对于基金B,重仓个股平均仓位为2%,A基金的持仓集中度更高,单只个股涨跌偏离度较大对基金的影响更大。
持仓集中度也是基金风险控制的手段,如果你没有一颗大心脏,可以选择持仓比较分散的基金。
3、股指期货对冲
市场中有一类特别的多空基金,它们在股票市场中做多,股指期货市场中做空,一多一空就把系统性风险抵消,赚的钱来自选股的超额收益。
这类基金,优缺点比较明显,无论在牛市和熊市中,都会使用做空工具来对冲风险,
熊市中可以对冲下跌的风险,平稳的感觉让人舒服,但如果在牛市中,依然严格对冲,那么收益率不如普通股票型或混合型基金。