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发表于 2019-04-25 08:41:20 股吧网页版
一季度基金对银行股持仓为何又下降了?

对于很多投资者来说,银行虽然在业绩上日进斗金,但因为它市值太大波动小,涨跌幅度少,很少能成为A股市场上“最靓的仔”,因此在很多追求高风险高收益的投资者眼中,它并不会被高度重视。

银行股却是追求稳健的大机构、大资金的最爱,因为它波动较小、分红稳定,因此虽然不能大幅拉高净值,但是长期来看,股价的稳步上涨、持续的分红对基金的贡献也很客观。

截止2019年4月24日,依然还有很多银行股处于破净状态,那么银行股的未来怎么样?大资金对它的偏爱是否有改变?


来源:Choice

首先业内人士称,银行板块估值低而且长期破净是因为银行属于高杠杆经营行业,面临风险最大,投资者要求更高的回报率作为风险补偿。银行每年将大部分利润用于补充资本公积金,这让投资者对银行股真实盈利能力及坏账率产生怀疑。

根据中银国际的统计,截至2019年4月22日,A股基金19年一季报已发布完毕。根据我们统计的股票型、偏股混合型基金重仓情况,1季末基金重仓股配置中,持有26家主要上市银行股的总市值占基金总市值比重较18年4季末下降0.64个百分点至3.08%。


从个体变动趋势来看,1季度银行仓位配置表现分化,机构主要针对大行进行了减持,持仓占比降幅前三的分别为工行、农行和建行,持仓占比较4季度分别下降了34BP/28BP/11BP至0.14%/0.15%/0.20%。

大行整体有减持,预计主要是银行让利实体经济、市场流动性相对宽松的背景下,市场对于大行息差存在悲观预期所致。

一些基本面优异、零售小微特色鲜明的银行或前期估值压制较多、存在估值修复空间的中小银行在一季度获得增持。1季度获增持排名第一的是同业负债占比较高、受益于市场资金利率下行的兴业银行,持仓占比较4季末提升15BP至0.43%,排名二三的是基本面优质,盈利保持较快增长,具备业务特色的招商银行常熟银行。增配前期估值压制较多,存在估值修复空间的银行,如南京银行;增配业绩有较高弹性的银行,如吴江银行。

中信证券预计银行业在以差异化为方向的供给侧改革过程中,过往跑马圈地的单纯规模扩张更加难以为继,获客、定价和风控将成为优秀银行胜出的关键。在“金融稳、经济稳”的总体要求下,由于信用风险的界定和评估更侧重系统性,因此金融供给侧改革对尾部机构的影响不同于其他行业,将显著增加头部机构的集中度和市场份额,整合力度或将加大。

中信证券还认为,银行股上涨有望延续。主要原因:一是估值低、仓位低。二是政策助力,估值修复。资产质量和资本是约束银行股估值主要因素,2019年这两个约束条件都将消除,板块估值有望从0.7倍修复到0.9倍以上。三是资产质量好于预期。4季度,上市银行不良率环比下降。四是机构加大银行股配置,行业PB有望修复到0.9倍以上。

知名财经名人董宝珍近几年一直在高度关注银行股,2018年6月份他发文表达了自己对银行的看法。

他认为银行有两个本质在好转:第一,银行的长期命运。银行的长期命运和一个港口的长期命运是非常一样的。港口的管理层无论怎么努力,他的命运都不决定于港口自身,而是决定于这个港口所依托的经济半径。同样的道理,银行业的未来在相当多的程度上,决定于其所在的经济体的经济状况和产业未来,中国银行股的终极命运决定于中国的经济。实际上进入2016和2017年,中国的经济数据开始持续的好转。

第二个银行的本质,过去几年中国银行业在经营数据上确实出现了一些问题,但是这些问题如增速下降已经从2016年和2017年开始上升。2015年中国银行业部分上市银行的净利润增长率接近于零,而全行业的净利润增长只有2%。到2017年底,全银行业的净利润增长已经达到6%,整个行业的净利润已经开始上升。净利润增速波动的过程中,受到两个重要指标的影响:一个是坏账率的提升,以及由坏账率提升所引发的资产减值损失的提升;另一个是过去几年中国银行业的净利息差持续单边下跌,导致银行业虽然放贷规模在增加,但实际上主营收入是减少的。目前银行的净息差已经从开始持续下降之后,出现了复苏迹象,而资产减值损失已经开始下降了。在这样一个基本面态势下,银行股业绩出现了拐点。

资料不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎!


相关话题:#银行板块将迎来戴维斯三击?#​

发表于 2019-04-25 11:01:28
银行就是一个百业之母的行业,能够对银行股产生巨大影响的就是政策和利率
发表于 2019-04-25 16:00:18
感谢楼主分享~
发表于 2019-04-25 16:09:22
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2019-04-25 16:46:52
谢谢分享!!获益匪浅
发表于 2019-04-25 16:47:21
拜读了,干货
发表于 2019-04-25 16:47:38
好文章值得收藏学习,楼主辛苦了,给你点赞
发表于 2019-04-25 16:48:39
一切尽在不言中,谢谢您!
发表于 2019-04-25 16:49:13
长知识了,满满的干货
发表于 2019-04-25 16:49:28
核心价值文章,值得学习
发表于 2019-04-25 16:50:57
银行股的机会什么时候能出现
发表于 2019-04-25 16:53:13
炒基最困难的不是选基,也不是买基,而是等待!
发表于 2019-04-25 16:53:31
学习了解了~
发表于 2019-04-25 17:00:53
近期行情太难操作了,不知道该进还是该出
发表于 2019-04-25 17:01:39
感谢老师的辛勤付出和无偿分享!
发表于 2019-04-25 17:02:30
很受教的文章,码住
发表于 2019-04-25 17:02:41
发表于 2019-04-25 17:03:10
观点鲜明,点赞~
发表于 2019-04-25 17:03:33
赞一个楼主有心了!
发表于 2019-04-25 17:04:04
分析的很有道理,很透彻!
发表于 2019-04-25 17:04:43
楼主有心了,手动点赞支持
发表于 2019-04-25 17:05:12
发表于 2019-04-25 17:10:07
只有银行才有号召力
发表于 2019-04-25 17:12:32
帖子里面个干货太满了
发表于 2019-04-25 17:12:49
先点赞,转发,收藏,再看
发表于 2019-04-25 17:12:56
发表于 2019-04-25 17:22:09
长期来看,股价的稳步上涨、持续的分红对基金的贡献还是很乐观的
发表于 2019-04-25 17:26:37
银行还是不错的,长期业绩一直跑赢大盘
发表于 2019-04-25 17:30:34
股友ryY9FU :
银行还是不错的,长期业绩一直跑赢大盘
是的,买银行就要接受慢,短期内赚钱慢,但长期也不会跑输大盘
发表于 2019-04-25 17:43:35
投资有风险,入市需谨慎!
发表于 2019-04-25 17:47:05
银行股虽然不能大幅拉高净值,但是长期来看,股价的稳步上涨、持续的分红对基金的贡献也很客观。
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