对于很多投资者来说，银行虽然在业绩上日进斗金，但因为它市值太大波动小，涨跌幅度少，很少能成为A股市场上“最靓的仔”，因此在很多追求高风险高收益的投资者眼中，它并不会被高度重视。

银行股却是追求稳健的大机构、大资金的最爱，因为它波动较小、分红稳定，因此虽然不能大幅拉高净值，但是长期来看，股价的稳步上涨、持续的分红对基金的贡献也很客观。

截止2019年4月24日，依然还有很多银行股处于破净状态，那么银行股的未来怎么样？大资金对它的偏爱是否有改变？

来源：Choice

首先业内人士称，银行板块估值低而且长期破净是因为银行属于高杠杆经营行业，面临风险最大，投资者要求更高的回报率作为风险补偿。银行每年将大部分利润用于补充资本公积金，这让投资者对银行股真实盈利能力及坏账率产生怀疑。

根据中银国际的统计，截至2019年4月22日，A股基金19年一季报已发布完毕。根据我们统计的股票型、偏股混合型基金重仓情况，1季末基金重仓股配置中，持有26家主要上市银行股的总市值占基金总市值比重较18年4季末下降0.64个百分点至3.08%。

从个体变动趋势来看，1季度银行仓位配置表现分化，机构主要针对大行进行了减持，持仓占比降幅前三的分别为工行、农行和建行，持仓占比较4季度分别下降了34BP/28BP/11BP至0.14%/0.15%/0.20%。

大行整体有减持，预计主要是银行让利实体经济、市场流动性相对宽松的背景下，市场对于大行息差存在悲观预期所致。

一些基本面优异、零售小微特色鲜明的银行或前期估值压制较多、存在估值修复空间的中小银行在一季度获得增持。1季度获增持排名第一的是同业负债占比较高、受益于市场资金利率下行的兴业银行，持仓占比较4季末提升15BP至0.43%，排名二三的是基本面优质，盈利保持较快增长，具备业务特色的招商银行和常熟银行。增配前期估值压制较多，存在估值修复空间的银行，如南京银行；增配业绩有较高弹性的银行，如吴江银行。

中信证券预计银行业在以差异化为方向的供给侧改革过程中，过往跑马圈地的单纯规模扩张更加难以为继，获客、定价和风控将成为优秀银行胜出的关键。在“金融稳、经济稳”的总体要求下，由于信用风险的界定和评估更侧重系统性，因此金融供给侧改革对尾部机构的影响不同于其他行业，将显著增加头部机构的集中度和市场份额，整合力度或将加大。

中信证券还认为，银行股上涨有望延续。主要原因：一是估值低、仓位低。二是政策助力，估值修复。资产质量和资本是约束银行股估值主要因素，2019年这两个约束条件都将消除，板块估值有望从0.7倍修复到0.9倍以上。三是资产质量好于预期。4季度，上市银行不良率环比下降。四是机构加大银行股配置，行业PB有望修复到0.9倍以上。

知名财经名人董宝珍近几年一直在高度关注银行股，2018年6月份他发文表达了自己对银行的看法。

他认为银行有两个本质在好转：第一，银行的长期命运。银行的长期命运和一个港口的长期命运是非常一样的。港口的管理层无论怎么努力，他的命运都不决定于港口自身，而是决定于这个港口所依托的经济半径。同样的道理，银行业的未来在相当多的程度上，决定于其所在的经济体的经济状况和产业未来，中国银行股的终极命运决定于中国的经济。实际上进入2016和2017年，中国的经济数据开始持续的好转。

第二个银行的本质，过去几年中国银行业在经营数据上确实出现了一些问题，但是这些问题如增速下降已经从2016年和2017年开始上升。2015年中国银行业部分上市银行的净利润增长率接近于零，而全行业的净利润增长只有2%。到2017年底，全银行业的净利润增长已经达到6%，整个行业的净利润已经开始上升。净利润增速波动的过程中，受到两个重要指标的影响：一个是坏账率的提升，以及由坏账率提升所引发的资产减值损失的提升；另一个是过去几年中国银行业的净利息差持续单边下跌，导致银行业虽然放贷规模在增加，但实际上主营收入是减少的。目前银行的净息差已经从开始持续下降之后，出现了复苏迹象，而资产减值损失已经开始下降了。在这样一个基本面态势下，银行股业绩出现了拐点。

资料不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

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