2021年以来，港股市场大火了一把。

最近，国证指数公司推出了一个新指数叫国证港股通50指数，成分股为纳入港股通范围的50家优质港股公司。

而在这之前，中证指数公司也有一个中证港股通50指数，还有基金公司发行成立了相关ETF基金。

中证港股通50和国证港股通50，成分股都是50个，且都是投港股的优质龙头公司。两个指数行业占比和权重分布有何不一样？过往表现，谁更优秀？谁的投资价值更高、更能代表港股的漂亮50？继续之前的一个指数对对碰系列专题，今天老司基就来揭晓答案。

行业分布及权重对比

中证港股通50指数（指数代码：930931），选取港股通范围内的最大50家上市公司证券作为样本，以反映港股通范围内大市值证券的整体表现。

国证港股通50指数（指数代码：987003），综合考察市场行业结构、总市值排名、行业排名，反映港股通核心上市公司的运行特征。

从行业分布来看，中证港股通50指数前三大行业分别为金融地产、可选消费和信息技术，占比分别为54.75%、17.46%和10.94%，合计占比高达83%。国证港股通50指数前三大行业分别为金融地产、信息技术和可选消费，占比分别为30.55%、24.08%和19.96%，合计占比为75%。

我们发现，两个指数的前三行业都是一样的，但权重占比会有差别：国证港股通50的信息技术行业占比明显高于中证港股通50，一个是24%，一个是11%。而传统的金融地产行业占比，也是中证港股通50更高一些。相比而言，国证港股通50的科技成分更足一些。

从前十大权重股来看，中证港股通50指数包括了美团-W、腾讯控股、友邦保险、汇丰控股、香港交易所等港股龙头股，美团-W为第一大权重股，权重占比为10.28%。前十大权重股总占比63.2%，成分股总市值平均为5012亿港元。

国证港股通50指数的前十大权重股则包括了腾讯控股、美团-W、友邦保险、汇丰控股等港股优质公司，腾讯控股为第一大权重股，权重占比为15.18%。前十大权重股总占比63.23%，成分股自由流通市值平均为1308亿港元。比较有意思的是，两个指数的前10大权重股有9只相同，唯一不同的是，国证港股通50多了中芯国际，而中证港股通50多了工商银行。

过往走势对比

以下为两个指数和港股标杆指数恒生指数（HSI）的走势对比图，恒生指数用深红色线表示，中证港股通50指数用蓝色线表示，国证港股通50指数用浅红色线表示。

1、基日以来：2014年12月31日至2021年3月23日

由于国证港股通50指数发布较晚，我们取该指数基日至今的涨跌幅来进行比较。数据显示，截至2021年3月23日，中证港股通50指数自基日以来累计上涨41.65%，国证港股通50累计上涨70.97%，同期恒生指数上涨20.73%。6年多长跑，两个指数均跑赢了恒生指数，国证港股通50指数大幅领先，涨幅是同期恒生指数的3.4倍。长跑能力，国证港股通50胜出！

2、大幅上涨阶段：2016年2月12日至2018年1月29日

2016年2月中旬开始，港股开启一轮大涨行情，恒生指数从最低点18278点起步，一路大涨至2018年1月底的33484点。在这轮大涨行情中，恒生指数累计上涨79.95%，中证港股通50上涨84.57%，同期国证港股通50指数上涨84.08%。大幅上涨阶段，两个指数也均跑赢了恒生指数，但和恒生指数涨幅非常接近，中证港股通50以微弱优势领先。大涨阶段，中证港股通50胜出！

3、大幅下跌阶段：2018年1月29日至2020年3月19日

2018年1月29日，恒生指数大涨行情走到终点，然后开始了两年多的单边下跌行情。恒生指数从当时的最高点33484点一路调整至2020年3月19日的最低点21139点。两年多时间，中证港股通50指数累计跌幅为35.1%，国证港股通50累计跌幅为30%，同期恒生指数下跌33.76%，国证港股通50体现出了良好的抗跌特性，比同期中证港股通50和恒生指数跌得要少一些。大幅下跌阶段，国证港股通50指数再次胜出！

我们再来对比看一下两个指数的最新估值情况。

截至2021年3月22日，中证港股通50指数的最新市盈率（PE-TTM）为13.23倍，最新市净率（PB）为1.38倍；国证港股通50指数的最新市盈率（PE-TTM）为18.74倍，最新市净率（PB）为2.03倍。相比来看，国证港股通50指数的估值稍稍高一丢丢。

最后，老司基简单总结一下：

1、中证港股通50和国证港股通50均囊括了港股通范围内的最优质港股公司，在中长期收益上，两个指数均大幅跑赢恒生指数，可以作为恒生指数的替代配置；

2、国证港股通50单一成分股权重更高，上限为15%，中证港股通50单一成分股上限为10%，在6年多长跑中，国证港股通50长跑能力更为出色。在市场单边上涨阶段，各大指数齐涨，中证港股通50指数有微弱优势；在市场单边下跌阶段，国证港股通50抗跌性更好。长期配置，优选国证港股通50指数；

3、从当前估值水平来看，中证港股通50估值更低，投资性价比更高一些；

4、目前跟踪中证港股通50的基金有513550华泰柏瑞中证港股通50ETF；国证港股通50指数今年3月才发布，暂时还没有基金跟踪。